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Dopo tre anni di pandemia da COVID, economie in subbuglio, inflazione e lotta frenetica da parte delle banche centrali contro un futuro incerto, sembra che stiamo finalmente tornando alla normalità. La "nuova normalità", fatta di tassi bassi, volatilità contenuta e investitori disposti ad assumere maggiori rischi, può ancora tornare. Ma può essere così semplice? Dopo tutto questo caos stiamo veramente tornando all'era pre-COVID?

Potremmo star entrando in un nuovo regime, in cui l'inflazione dovrebbe essere più elevata e le banche centrali potrebbero essere più riluttanti a ridurre i tassi. Di conseguenza, le obbligazioni, anche quelle più sicure, potrebbero vedere il ritorno dei rendimenti. Grazie a un livello di rendimenti più elevato, a un atteggiamento più equilibrato da parte della Fed e a un ciclo economico più favorevole, la più grande allocazione obbligazionaria potrebbe finalmente adempiere ai propri compiti tradizionali: produrre reddito e offrire diversificazione rispetto ai titoli azionari. Secondo il direttore degli investimenti Keiyo Hanamura questa è la "normalità" a cui alla fine arriveremo. Ma nel breve/medio periodo ci troviamo nel bel mezzo di un periodo di transizione in cui dobbiamo consentire ai rialzi dei tassi di produrre i propri effetti sul sistema.