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Reddito fisso
Le prospettive a lungo termine per il debito dei mercati emergenti sono ancora intatte?
Kirstie Spence
31 marzo 2023
Il 2022 è stato un anno difficile per il reddito fisso in generale, compreso il debito dei mercati emergenti, in un contesto di inflazione elevata e aggressivi rialzi dei tassi ad opera delle banche centrali. Sebbene i mercati emergenti rimangano penalizzati dal contesto globale, i fondamentali macroeconomici relativamente robusti dei principali Paesi ME, a cui si aggiungono elevati rendimenti iniziali e tassi di cambio sottovalutati nell'ambito dei titoli in valuta locale, dovrebbero fornire un cuscinetto in caso di inasprimento della volatilità. Come indicato nel grafico seguente, storicamente quando i rendimenti hanno raggiunto o superato il 6,7%, quelli a due anni sono rimasti positivi.
I rendimenti dei ME possono indicare un interessante punto d'ingresso
Rendimento forward a medio termine (2 anni) quando i rendimenti dei ME hanno superato il 6,7%
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I rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri.
Dati al 28 febbraio 2023 in USD. I rendimenti minimi (YTW) e forward indicati fanno riferimento per il 50% all'Indice JPMorgan EMBI Global Diversified e per il 50% all'Indice JPMorgan GBI-EM Global Diversified. Date dei rendimenti >6,7%: maggio 2010, settembre 2015, dicembre 2015, ottobre 2018, novembre 2018 e dicembre 2018. I rendimenti forward fanno riferimento ai rendimenti annualizzati. Fonti: Bloomberg, JPMorgan, Morningstar
È inoltre utile ricordare che nonostante l'attuale volatilità nei mercati possa apparire difficile da gestire, il debito dei ME si è evoluto fino a divenire un universo ampio e diversificato che offre vari strumenti agli investitori per posizionarsi rispetto a diversi tipi di rischio. Come avvenuto dopo lo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina, gli investitori possono affrontare l'attuale volatilità nel settore bancario tramite una rotazione dei propri portafogli verso aree geografiche meno interessate.
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