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Settore finanziario e bancario
Immobiliare commerciale: la prossima fonte di guai per il settore bancario?
Michael Habib
Analista degli investimenti a reddito fisso Los Angeles
Ben Zhou
Titolo- Analista degli investimenti azionari
Marc Nabi
Direttore degli investimenti
31 maggio 2023

Già prima del crollo di Silicon Valley Bank le prospettive per alcune aree dell'IC (immobiliare commerciale) apparivano fosche. Oggi, man mano che le condizioni di prestito si fanno più rigide, gli investitori sono sempre più nervosi per gli immobili problematici annidati nei bilanci delle banche.


Le banche, soprattutto quelle regionali statunitensi di minori dimensioni, hanno un'esposizione significativa al mercato dell'IC. All'interno dei portafogli in ambito IC delle banche, l'esposizione alle sottocategorie a maggior rischio (vendita al dettaglio, uffici, costruzione/sviluppo) è più elevata tra gli istituti regionali che tra le mega banche.


Le banche di minori dimensioni sono sovraesposte all'IC

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Dati aggiornati all'8 maggio 2023. Esposizione all'IC nel T4 2022 esclusi settori agricolo e residenziale e inclusi uffici e vendita al dettaglio nei centri città. G-SIB USA: "global systemically important bank" (banche sistemiche a livello globale) con sede centrale negli Stati Uniti. Categoria II: patrimonio totale pari o superiore a USD 700 mld o attività intergiurisdizionali per almeno USD 75 mld. Categoria III: patrimonio totale pari o superiore a USD 250 mld oppure attività non bancarie, raccolta all'ingrosso ponderata a breve termine o esposizioni fuori bilancio per almeno USD 75 mld. Categoria IV: altri istituti con patrimonio totale compreso tra USD 100 e 250 mld. Fonte: calcoli del personale del Federal Reserve Board statunitense

I tassi di interesse sono elevati e rifinanziarsi può non risultare conveniente dal punto di vista economico, anche nel caso di immobili che continuano a evidenziare buone performance. Ciò significa che alcuni tra i più importanti investitori immobiliari, con ogni probabilità, "riconsegneranno le chiavi" ai rispettivi creditori. Man mano che questi default strategici prenderanno piede, le banche subiranno delle perdite.


Michael Habib è un analista degli investimenti a reddito fisso di Capital Group con responsabilità di ricerca nel campo delle banche canadesi, statunitensi e australiane. Ha maturato 10 anni di esperienza nel settore degli investimenti e lavora da cinque anni in Capital Group. Prima di unirsi a Capital, ha ricoperto il ruolo di associato di private equity presso la Bank of America Merrill Lynch e l'Audax Group. Ha conseguito un MBA presso l'Università di Chicago e una laurea con lode presso la University of Western Ontario. Opera dalla sede di Los Angeles.

Ben Zhou è un analista degli investimenti azionari di Capital Group con responsabilità di ricerca sui REIT negli Stati Uniti e sul settore del tabacco a livello globale. Ha maturato 6 anni di esperienza nel settore degli investimenti e lavora in Capital Group da 4 anni. Prima di entrare in Capital, ha ricoperto il ruolo di analista di private equity presso Castanea Partners.

Marc Nabi è un direttore degli investimenti con 31 anni di esperienza nel campo degli investimenti. Ha conseguito un MBA in finanza presso la New York University e una laurea in contabilità presso l'Università del Michigan.

 

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