Capital IdeasTM

Perspectives d’investissement de Capital Group

Categories
Finance et banque
Immobilier d’entreprise : prochaine victime collatérale du secteur bancaire ?
Michael Habib
Analyste d’investissement obligataire Los Angeles
Ben Zhou
Analyste d’investissement actions
Marc Nabi
Directeur des investissements
31 mai 2023

Avant même que Silicon Valley Bank (SVB) ne fasse faillite, certains segments du marché de l’immobilier d’entreprise montraient déjà des signes de faiblesse. Maintenant que les conditions de financement se resserrent, les investisseurs s’inquiètent de plus en plus au sujet des biens immobiliers problématiques qui viennent plomber les bilans des banques.


Les banques, et plus particulier les petites banques régionales américaines, sont très exposées au marché de l’immobilier d’entreprise. À l’intérieur des portefeuilles de prêts immobiliers d’entreprise, toujours en comparaison avec les grandes banques d’importance systémique, les banques régionales sont plus exposées aux segments les plus risqués (commerces, bureaux, construction/promotion immobilière).


Les plus petites banques sont exposées de manière disproportionnée à l’immobilier d’entreprise

d7_smallest-banks-have-outsized-cre-exposure_chart_916px (en).png

Données au 8 mai 2023. Portefeuille d’immobilier d’entreprise au quatrième trimestre 2022, hors secteur agricole et résidentiel, dont les bureaux et commerces de centre-ville. Catégorie I : grandes banques d’importance systémique dont le siège social est aux États-Unis. Catégorie II : banques gérant un actif total supérieur ou égal à 700 milliards USD ou à 75 milliards USD dans le cas d’activités transfrontalières. Catégorie III : banques gérant un actif total supérieur ou égal à 250 milliards USD ou à 75 milliards USD dans des actifs non bancaires, pondérés des financements de court terme de type « wholesale » ou de l’exposition hors bilan. Catégorie IV : autres sociétés gérant un actif total de 100 milliards USD à 250 milliards USD. Source : calculs des services de la Réserve fédérale américaine.

Aux taux d’intérêt actuels, le refinancement n’est plus rentable, y compris pour les biens immobiliers qui continuent de produire des bénéfices. Dans ces conditions, certains grands investisseurs immobiliers pourraient choisir de céder les biens aux prêteurs. Une multiplication de ces défauts de paiement stratégiques se traduirait par une accumulation de pertes pour les banques.


Michael Habib est analyste d’investissement obligataire chez Capital Group, chargé de couvrir les banques canadiennes, américaines et australiennes. Il possède 10 ans d’expérience dans le secteur de l’investissement et a rejoint Capital Group il y a 5 ans après avoir occupé la fonction de private equity associate chez Bank of America Merrill Lynch et chez Audax Group. Il est titulaire d’un MBA de l’Université de Chicago et d’une licence avec mention de l’Université Western Ontario. Michael est basé à Los Angeles.

Ben Zhou est analyste d’investissement actions chez Capital Group, chargé de couvrir le secteur américain des REIT et le marché mondial du tabac. Il possède 6 ans d’expérience dans le secteur de l’investissement et a rejoint Capital Group il y a 4 ans, après avoir occupé la fonction d’analyste private equity chez Castanea Partners.

Marc Nabi est directeur des investissements et possède 31 ans d’expérience dans le secteur de l’investissement. Il est titulaire d’un MBA en finance de l’université de New York et d’une licence en comptabilité de l’université du Michigan.

En savoir plus
Finance et banque
Immobilier
Actions américaines
Obligations
Télécharger le PDF

Nos dernières analyses

SUR LE MÊME THÈME

Restez à l’écoute des perspectives de notre équipe d’investissement.

Inscrivez-vous dès maintenant pour recevoir tous les quinze jours dans votre boîte de réception des idées et des articles d'actualité de l'industrie.

En cliquant sur S'ABONNER, vous confirmez que vous avez lu et que vous acceptez la politique de confidentialité et la clause de non-responsabilité de Capital Group.

Past results are not a guarantee of future results. The value of investments and income from them can go down as well as up and you may lose some or all of your initial investment. This information is not intended to provide investment, tax or other advice, or to be a solicitation to buy or sell any securities.

Statements attributed to an individual represent the opinions of that individual as of the date published and do not necessarily reflect the opinions of Capital Group or its affiliates. All information is as at the date indicated unless otherwise stated. Some information may have been obtained from third parties, and as such the reliability of that information is not guaranteed.

Capital Group manages equity assets through three investment groups. These groups make investment and proxy voting decisions independently. Fixed income investment professionals provide fixed income research and investment management across the Capital organization; however, for securities with equity characteristics, they act solely on behalf of one of the three equity investment groups.