Il debito dei mercati emergenti (DME) rappresenta un forte argomento di investimento ma è spesso trascurato e sottoallocato come asset a reddito fisso. Questa asset class è tradizionalmente considerata un'opportunità di investimento tattica. Tuttavia, alla luce delle prospettive macroeconomiche favorevoli, della crescita e della trasformazione dell'universo e dei vantaggi di diversificazione che offre, il debito dei mercati emergenti è diventato un'allocazione core nei portafogli di molti investitori.

Oggi i Paesi emergenti rappresentano più della metà del PIL globale. Il debito dei mercati emergenti si è evoluto in modo significativo negli ultimi due decenni, data la notevole crescita in termini di ampiezza e profondità dei Paesi e del numero di emittenti. Le emissioni sono aumentate, con conseguente miglioramento della liquidità, e le curve dei rendimenti sono diventate più complesse, consentendo agli investitori attivi di aggiungere valore attraverso il posizionamento su diverse scadenze. Dopo essere maturati, molti Paesi dei mercati emergenti hanno iniziato a emettere obbligazioni denominate nelle rispettive valute locali anziché in dollari USA. Ciò ha creato una preziosa sotto-classe di asset con un valore pari a quasi 4.000 miliardi di dollari USA.¹

Per gli investitori alla ricerca di un elevato livello di reddito corrente e di diversificazione del dollaro USA, le obbligazioni dei mercati emergenti in valuta locale possono offrire un interessante compromesso in termini di rischio/rendimento. I Paesi che emettono debito in valuta locale tendono ad avere banche centrali indipendenti, curve di rendimento sviluppate e rating creditizi investment grade. Inoltre, gli elevati rendimenti nominali e i potenziali tagli ai tassi da parte della Federal Reserve (Fed) possono offrire interessanti punti di ingresso, soprattutto per i gestori attivi che sono abili nel destreggiarsi tra le complessità del panorama globale e i continui cambiamenti geopolitici, nonché nel saper distinguere tra vincitori e vinti.