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Reddito fisso
Quick Take: Le elezioni presidenziali in Turchia
Robert Burgess
Portfolio Manager

Il Presidente in carica Recep Tayyip Erdoğan ha vinto il secondo turno delle elezioni presidenziali in Turchia e proseguirà il suo governo ventennale.


Possiamo aspettarci un proseguimento delle sue politiche economiche poco ortodosse, con tutti i rischi associati per l'inflazione e il tasso di cambio. Per questo, CG continua a vedere prospettive difficili per i titoli di Stato in valuta forte e locale del Paese.


Gli spread turchi appaiono relativamente contratti

Gli spread turchi appaiono relativamente contratti

Dati al 30 maggio 2023. GD: global diversified. Fonte: Bloomberg

Secondo Robert Burgess, gestore di portafoglio a reddito fisso, se da un lato le crescenti pressioni del mercato potrebbero obbligare la banca centrale (CBRT) a considerare un rialzo dei tassi per evitare i rischi a carico della stabilità finanziaria, difficilmente comporteranno un vero e proprio ritorno a una politica convenzionale. Più probabili saranno la continuazione di una politica monetaria estremamente accomodante, provvedimenti amministrativi volti a garantire finanziamenti a basso costo per il governo e a porre un limite alla dollarizzazione, l'impiego del bilancio pubblico per assorbire il rischio di cambio dal settore privato nonché finanziamenti dall'estero a supporto della bilancia dei pagamenti.    


Se da un lato questo mix di politiche ha favorito una crescita trainata dai consumi, ha anche determinato deficit gemelli (fiscale e delle partite correnti), il deprezzamento della valuta, un calo delle riserve estere a livelli pericolosamente ridotti e un'inflazione persistentemente elevata (con una media superiore al 30% annuo negli ultimi 5 anni).



Robert Burgess is a fixed income portfolio manager and research director at Capital Group. As a fixed income investment analyst, he has research responsibility for emerging market debt. He has 31 years of investment industry experience and has been with Capital Group for seven years. Prior to joining Capital, Robert worked as chief economist for emerging markets in Europe, the Middle East, and Africa at Deutsche Bank. Before that, he was an economist at the International Monetary Fund and HM Treasury. He holds a master’s degree in economics from the University of London and a bachelor’s degree in politics and economics from Oxford University. Robert is based in London.


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