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Reddito fisso
La riapertura della Cina dovrebbe favorire alcune aree dell'Asia emergente
Stephen Green
Economist

Gli effetti della riapertura della Cina saranno per lo più positivi e i canali attraverso i quali si manifesteranno saranno soprattutto turismo, importazioni di beni e prezzi delle materie prime.


Mentre nella maggior parte dei Paesi la ripresa del turismo è iniziata già nel 2021/22, il recente aumento delle ricerche online di biglietti per voli nazionali e internazionali suggerisce che in Cina è appena cominciata, sostenuta dall'allentamento delle restrizioni di viaggio. L'impatto maggiore sarà probabilmente avvertito dai Paesi limitrofi e da quelli con grandi settori turistici, come Thailandia, Singapore e Corea.


Le importazioni cinesi sono crollate nel secondo semestre del 2022, a causa dei problemi legati alla domanda di beni a livello globale1. Anche se probabilmente la ripresa cinese sarà avvertita in maniera più marcata nel settore dei servizi, anche le importazioni di beni dovrebbero aumentare, a fronte di una crescita dei consumi.  Anche in questo caso, l'effetto sarà avvertito soprattutto in Asia e, in particolare, in Malesia, Corea e Thailandia.


Esportazioni verso la Cina

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Dati a dicembre 2022, ad eccezione di India e Thailandia, i cui dati sono aggiornati a novembre 2022. Fonte: CEIC

La Cina è uno dei principali importatori di materie prime e, di conseguenza, la ripresa della domanda cinese dovrebbe sostenere i prezzi, favorendo gli esportatori orientati alle materie prime, inclusi i Paesi di Medio Oriente (petrolio), America Latina (minerali di ferro, rame, ecc.) e Sudafrica (metalli preziosi). Al contempo, l'aumento dei prezzi delle materie prime dovrebbe rappresentare un piccolo ostacolo per gli importatori di materie prime, la maggior parte dei quali ha sede in Asia, mentre la situazione appare più eterogenea in America Latina e nell'area EMEA.


Le posizioni delle partite correnti in Corea, Thailandia e Malesia dovrebbero essere sostenute dalla riapertura della Cina, che dovrebbe spingerle verso surplus (più) elevati. Le valute di questi tre Paesi ne riceveranno probabilmente un beneficio, mentre il baht thailandese è destinato a ricevere il maggior sostegno. Allo stesso tempo, lo yuan cinese dovrebbe stabilizzarsi, poiché i maggiori afflussi verso il portafoglio dovrebbero essere compensati dal peggioramento della bilancia delle partite correnti della Cina. 


 


1. Al 23 gennaio 2023. Fonte: Goldman Sachs



Stephen Green è un economista di Capital Group e si occupa del mercato asiatico. Vanta un’esperienza di 16 anni nel settore degli investimenti, di cui sei in Capital Group. Ha conseguito un dottorato di ricerca in amministrazione pubblica presso la London School of Economics e una laurea con lode in scienze politiche e sociali presso l'Università di Cambridge. Opera dalla sede di Hong Kong.


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