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Tres razones por las que preferimos invertir en crédito de grado de inversión frente a los títulos del Tesoro estadounidense
Flavio Carpenzano
30 de noviembre de 2023
Ante el elevado nivel de rendimiento que ofrecen actualmente los títulos del Tesoro estadounidense y los relativamente reducidos diferenciales que encontramos en el crédito de grado de inversión, ¿no sería mejor invertir únicamente en títulos del Tesoro?
Para algunos inversores, esta podría ser la opción adecuada. En concreto, pensamos que es algo que tiene sentido si estamos convencidos de que la economía se dirige hacia una profunda recesión. Sin embargo, 2023 nos ha enseñado que la recesión de la economía estadounidense no está ni mucho menos asegurada y, de hecho, aún existe una importante probabilidad de que la economía mantenga su solidez y continúe evitando la recesión en 2024.
En este escenario, pensamos que el crédito de grado de inversión ofrece la opción más atractiva, y en el siguiente artículo ofrecemos las tres razones que nos llevan a pensarlo:
- El análisis de los datos históricos nos muestra que, en la mayoría de los periodos, la deuda corporativa global de grado de inversión ha ofrecido mejores resultados que los títulos del Tesoro estadounidense.
- Los diferenciales de crédito están próximos a su media histórica, pero la dispersión sigue siendo elevada.
- La deuda corporativa global puede constituir la principal asignación estratégica de renta fija de una cartera de inversión, ya que ofrece generación de rentas, preservación del capital y diversificación con respecto a la renta variable.
Resultados en periodos móviles de cinco años de la deuda corporativa y los títulos del Tesoro estadounidense
Fuente: Bloomberg. Los títulos del Tesoro estadounidense están representados por el índice Bloomberg US Treasuries. La deuda corporativa de grado de inversión está representada por el índice Bloomberg Global Aggregate – Corporates USD hedged. Rentabilidad en periodos móviles de cinco años con valores mensuales. Información a 22 octubre 2023.
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