Las perspectivas para la deuda de grado de inversión(grado de inversión se centran en la interacción entre el entorno macroeconómico y las valoraciones. Los rendimientos siguen siendo elevados, lo que significa que los inversores de deuda de grado de inversión pueden obtener un buen nivel de carry, que ayuda a mitigar los periodos de volatilidad.

Si la economía entra en recesión y los bancos centrales comienzan a bajar los tipos de interés, los fundamentales de crédito podrían caer desde su elevado nivel actual. Sin embargo, en un entorno así, los inversores podrían beneficiarse tanto del carry que se han asegurado como del impacto positivo de la caída de los tipos de interés en la duración. En muchos casos, esto podría compensar el efecto negativo sobre la rentabilidad que trae consigo el aumento de los diferenciales de crédito.

Sin embargo, a corto plazo, los diferenciales están ajustados y existe la posibilidad de que continúen aumentando, lo que aconseja un enfoque de prudencia. Pensamos que los inversores deben seguir siendo flexibles y recurrir a la selección de títulos para identificar oportunidades en todo el espectro de la renta fija. Un elemento fundamental de este enfoque consiste en el conocimiento exhaustivo de los fundamentales subyacentes de una compañía.

En este artículo, analizamos algunos de los principales fundamentales de las compañías emisoras de deuda de grado de inversión, entre los que se incluyen el nivel de apalancamiento, los perfiles de vencimiento y los ratios de cobertura por intereses. La ralentización del crecimiento económico y el aumento de los costes por intereses provocarán el deterioro de estos indicadores. Sin embargo, esto ocurriría en un momento en el que los balances de las compañías son sólidos y los parámetros de crédito favorables.