2024年4月15日
人工智能的炒作週期已踏入白熱化階段。
新聞推送每日報導生成式人工智能有望加速醫學和科學發現、推動生產力飛躍，但同時可能導致大規模裁員。
企業和個人紛紛採用人工智能工具。聊天機械人ChatGPT的開發商OpenAI表示，截至2024年初，有關工具的每星期用戶人數已達1億，其中包括200萬名開發者和92%的財富500強企業。
投資者的追捧推動一眾知名生成式人工智能促成者的股價上漲，包括NVIDIA、Meta Platforms和Microsoft（OpenAI的投資者）。由2023年至2024年2月，這三家科技巨頭的股價分別飆升519%、304%和77%。
投資者面臨的問題是：生成式人工智能這些能夠生成新內容（包括文本、圖像、影片及聲音）的平台和工具，是否已形成持久的大趨勢，抑或其潛力被大幅誇大？
我們認為，生成式人工智能象徵著一場變革，有望帶來前所未有的投資機會。目前，投資者面臨的挑戰是如何將炒作與以下重要因素區分開來：採用的速度、模型的改進及價格的下降。
資料來源：Gartner、Statista、聯合國、世界銀行。智能手機市場規模估算：全球年齡介乎15至64歲的人口總數（聯合國）乘以291美元（截至2022年）的智能電話估計平均售價。數碼支付市場規模估算：全球國內生產總值總量（世界銀行）乘以估計平均轉換率2%（截至2022年）。電動汽車市場規模估算：全球汽車行業收益（截至2023年7月）。雲端科技／SaaS市場規模估算：全球資訊科技支出（截至2023年1月）。SaaS：軟件即服務。
由於人工智能仍處於起步階段，我們難以估計其市場規模。諮詢公司麥肯錫（McKinsey）估計，到了2030年，人工智能市場規模將達13萬億美元，而羅兵咸永道（PricewaterhouseCoopers ）的評估則為於2030年達致15.7萬億美元。高盛則估計，人工智能將推動國內生產總值增長7%。
我們認為，人工智能的最終潛在市場規模，是我們遇過最難判斷的事情。然而，我們應如何衡量擁有更高智慧，或對所有事物擁有更多知識的「價值」？簡而言之，人工智能具有無限潛力，其市場規模可以比以往的科技創新高出多倍。
15年前，當智能手機因兼備互聯網及手機技術而普及時，並不多人預料到這會帶來以應用程式為本的新商業模式，例如Uber和DoorDash。人工智能領域的突破亦反映類近的潛力。
此外，生成式人工智能還可以分析大量資訊，並透過辨別模式自學新任務，從而衍生出解決難題、發掘新見解的潛力，並可能創造新的商業模式。
企業仍處於人工智能的試驗階段。埃森哲（Accenture）等資訊科技諮詢公司發起一項倡議，幫助客戶識別可使用生成式人工智能的情況、採用人工智能工具並將其整合至公司組織中。
企業已開始尋求利用人工智能提高效率和生產力。根據麥肯錫（McKinsey）的研究，到了2030年，美國多達30%的工時可能實現自動化。
以下是企業將人工智能融入其業務的幾種方式。
人工智能可能加速不同學科的發現，並有潛力於短時間內處理所有已知的數學、物理或醫學知識。例如，生物製藥公司Regeneron現利用生成式人工智能工具搜索其基因中心的龐大資料庫，以識別目標疾病、了解疾病進展、開發藥物療法，並追蹤個人對治療的反應。
消費品巨企Procter & Gamble已開始使用生成式人工智能改進分子發現，使其能夠一次開發100種香水，而非單單一種。如此一來，他們可以在幾個月內回應新產品趨勢，而無需花費幾年時間。
在消費類科技產品中，Meta開發的人工智能太陽眼鏡配備攝像頭和麥克風，能夠偵測佩戴者的所見所聞。這款眼鏡能夠接收用戶四周的資訊，包括擷取影像或針對試算表格式提出建議等。
長期以來，Amazon一直在其配送中心使用工業機械人，現在更應用人工智能提升機械人的效率和功能。此外，機械人公司Figure利用ChatGPT創造了一個「人型」機械人，成品支援音訊和影片輸入功能，能夠與人類交談並一起工作。施耐德電氣（Schneider Electric）正開發一種生成式人工智能工具，用於與客戶就其碳排放量進行溝通。建築與採礦設備製造商Caterpillar正在投資於人工智能，以提高其自動機器的生產效率。
許多公司已將部分資訊科技需求轉移至雲端，並將更多技術支援外判。生成式人工智能的崛起正加強此趨勢，因而催生一批為大型企業提供諮詢和資訊科技服務的小型公司。這些公司會為使用人工智能流程創建的內容質素作出評估和評分，因為人工智能可能產生虛假或誤導性資訊，即所謂的幻覺。
而其他公司亦陸續使用生成式人工智能支援客戶服務中心、改進財務模型、創作市場推廣及廣告內容、分析法律合約，以及編寫員工培訓材料。
儘管生成式人工智能在科技及媒體行業的應用最為積極，但其應用其實經已遍及不同行業和組織。
據《華爾街日報》報導，2023年，全球企業估計共投資194億美元，旨在將人工智能技術整合至業務流程中。儘管許多公司仍處於試驗階段，但人工智能有潛力大幅提升生產力、降低公司成本，並為早期採用者提供有助增強競爭優勢的獨到見解。
資料來源：資本集團、麥肯錫全球人工智能調查（McKinsey Global Survey on AI）。因四捨五入，數據總和未必等於100%。先進工業包括汽車及組裝、航空航天與國防及先進電子工業。調查於2023年4月進行，共有1,684名參與者回應。
更普及的人工智能採用可推動其不斷改進，互相提升，從而啟動創新和採用的良性循環。隨著越來越多企業採用生成式人工智能，可能會出現更複雜的新用途。
投資者不應著眼於過份危言聳聽的報導，比如有關大量失業或對智能型機械 人表示擔憂的內容，而應關注人工智能應用成本下降、模型進步，並致力物色可能利用該技術獲得競爭優勢的早期採用者。
作為主動型投資者，我們正努力發掘可望把握生成式人工智能巨大潛力的投資機會。
Mark L. Casey為現任股票基金經理，擁有23年投資行業經驗（截至2023年12月31日）。他持有美國哈佛大學（Harvard）工商管理碩士學位及耶魯大學（Yale）歷史學士學位。
Peter Eliot為現任股票基金經理，擁有23年投資經驗。他持有美國哥倫比亞大學（Columbia）工商管理及國際事務碩士學位，以及美國賓夕凡尼亞大學（University of Pennsylvania）國際關係學士學位。
Jared Franz 為現任經濟師，擁有19年投資行業經驗（截至2024年12月31日）。他持有美國伊利諾大學芝加哥分校（University of Illinois at Chicago）經濟學博士學位及西北大學（Northwestern University）數學學士學位。
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