• I rendimenti obbligazionari sono aumentati nel quarto trimestre, in quanto il mercato ha ridotto le aspettative su futuri tagli dei tassi da parte della Fed.
• A fronte di dati economici solidi, la Fed ha indicato un minor numero di tagli nel 2025, viste le aspettative di un'inflazione PCE core leggermente più elevata. Nel frattempo, altre banche centrali hanno continuato ad allentare la politica monetaria.
• Prevediamo che la crescita globale rimarrà positiva, anche se a un ritmo più lento, e che gli Stati Uniti ne saranno il principale fattore trainante, poiché rimangono più resilienti di altre economie sviluppate.
• Le nostre convinzioni principali per un portafoglio obbligazionario core includono la preferenza per fonti di reddito diversificate tramite più settori creditizi e il posizionamento per un ulteriore irripidimento della curva dei rendimenti.