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La incertidumbre económica y el aumento de los rendimientos del efectivo y otros activos de bajo riesgo han llevado a los inversores a reducir la exposición a la renta variable de sus carteras de inversión. 

Flujos de capital acumulados en un año en todo el mundo

El entorno macroeconómico continúa siendo incierto, pero hay razones para creer que nos acercamos a un punto de inflexión en lo que respecta a los tipos de interés que podría favorecer la inversión en renta variable.

No obstante, resulta muy complicado determinar el momento exacto en el que se producirá dicho punto de inflexión, y la forma de reajustar la exposición puede ser tan importante como decidir cuándo hacerlo. Todo ello exige un mayor conocimiento de la dinámica del mercado de renta variable y de las oportunidades que ofrecen los distintos sectores.

Ante la incertidumbre sobre el futuro y dado que la rentabilidad registrada por el mercado de renta variable desde principios de año ha venido impulsada por un número reducido de compañías, el enfoque activo basado en el análisis fundamental puede ofrecer calidad y capacidad de resistencia.

Desde que comenzó el año hasta finales de agosto, la renta variable global ha subido un 14,8%, frente al 3,6% del efectivo y el 1,7% de la renta fija a corto plazo. Sin embargo, se ha demostrado que la mayor parte de estas ganancias proceden de las llamadas «siete magníficas», ya que Tesla, Apple, NVIDIA, Microsoft, Amazon, Meta y Alphabet han contribuido ellas solas a más del 50% de la rentabilidad total. Pero si analizamos bien los datos, vemos que la mayoría de las ganancias que han registrado estas compañías han procedido de la mejora de las valoraciones, y no tanto del crecimiento de las ganancias por acción.

Aunque las perspectivas futuras de estas siete compañías siguen siendo sólidas, pensamos que también hay muchas oportunidades para las compañías con fundamentales atractivos en otras áreas.