Kevin Warsh, weldra de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, treedt aan in een periode van inflatieonzekerheid, een onevenwichtige arbeidsmarkt, geopolitieke druk en een hoge overheidsschuld, allemaal factoren die een flexibel beleid kunnen belemmeren.
In deze context is het minder duidelijk of en wanneer de rente kan worden verlaagd, waardoor zowel beleidsbeslissingen als de marktverwachtingen met argusogen zullen worden gevolgd.
Belangrijk is wel dat Jerome Powell heeft aangegeven dat hij in de raad van bestuur van de Fed aanblijft tot het onderzoek naar de renovatie van het Fed-gebouw achter de rug is. Leden van ons team voor vastrentende waarden verwachten nog steeds dat de institutionele continuïteit bij de Fed standhoudt, en dat de politieke invloed op de centrale bank dus beperkt blijft.
De beleidsvoering blijft in essentie gebaseerd op het collectieve oordeel van het Federal Open Market Committee (FOMC) en de raad van bestuur van de Fed. Bestuurders worden afwisselend benoemd en hebben een mandaat van 14 jaar dat precies bedoeld is om meerdere presidentiële ambtstermijnen te overbruggen. Zo kan de Fed niet worden beïnvloed door politieke druk op korte termijn en kan één voorzitter het beleid niet volledig eenzijdig in een bepaalde richting sturen.
