We bevinden ons ook in het zeer vroege stadium van AI-implementatie voor eindgebruikers. Denk aan autonome (zelfrijdende) voertuigen, wat in feite intelligente auto's zijn. Waymo, de dochteronderneming van Alphabet in autonome voertuigen, is actief in een handvol steden, waaronder Phoenix, San Francisco, Los Angeles en Atlanta. Waymo heeft een sterke staat van dienst op het gebied van veiligheid in die steden, maar heeft nog een lange weg te gaan voor hun lancering in plaatsen als Miami of New Orleans.
In het komende decennium verwacht ik dat AI-technologieën alomtegenwoordig zullen worden in de meeste softwareproducten, de meeste hardwareproducten, en dat we allerlei robots zullen gebruiken. De weg van hier naar daar zal hobbelig zijn en terwijl beleggers onderweg wisselende periodes van teleurstelling en euforie kunnen verwachten, verwacht ik dat intelligente systemen overal in onze economie zullen doordringen.
Van contant geld naar digitale betalingen
De overgang van het gebruik van papiergeld, muntgeld en cheques naar de digitale betalingstechnologie is al enkele decennia aan de gang. PayPal, bijvoorbeeld, heeft een online versie van zijn betalingstechnologie geïntroduceerd in 1999 en negen jaar later de mobiele app uitgebracht.
De pandemie in 2020 fungeerde als een krachtige versnelling van deze trend richting digitale betalingen in de VS. Door de fysieke afstandsregels en lockdowns die de persoonlijke handel beperkten, omarmden consumenten en bedrijven snel contactloze en externe betalingsmogelijkheden. Meer recentelijk gaf 90% van de Amerikaanse en Europese consumenten aan in 2024 gebruik te hebben gemaakt van een bepaalde vorm van digitale betaling, volgens een McKinsey-enquête.
Ik verwacht dat deze trend richting digitale betalingen voor een groot deel van de rest van ons leven zal voortduren. Vandaag de dag omvat het ecosysteem voor digitale betalingen een breed scala aan mogelijkheden, van mobiele portemonnees die integreren met andere systemen zoals Apple Pay en Alphabets Google Pay, tot consumenten- en winkelplatforms zoals PayPal, Square en Stripe. De traditionele financiële bedrijven Visa en Mastercard zijn geëvolueerd van creditcardnetwerken tot wereldwijde digitale betalingsgiganten die de infrastructuur bieden om veilige digitale transacties mogelijk te maken.
Cryptovaluta’s zoals Bitcoin blijven controversieel in vele hoeken van het beleggingsuniversum, maar de snelle stijging van de waarde van Bitcoin in de afgelopen jaren is een teken van de groeiende aanvaarding en populariteit onder beleggers. In maart heeft de Amerikaanse regering aangekondigd een strategische Bitcoin-reserve op te zetten, en andere grote centrale banken waren bezig met het verkennen of ontwikkelen van hun eigen digitale valuta . Ik ben al jaren bezig met het bestuderen van cryptovaluta’s, met een focus op Bitcoin, wat de best presterende activaklasse is in de afgelopen periode van vijf, 10 en 15 jaar. Goud behoudt waarde omdat het schaars is, maar Bitcoin is zelfs nog schaarser omdat het aanbod nooit toeneemt.
Van schadelijke tabak naar schadebeperkende nicotine
Niet alle onstuitbare trends zijn gebaseerd op digitale innovatie. Volgens de Wereldgezondheidsorganisatie zijn er nog steeds ongeveer 1,3 miljard mensen die tabak roken. Ze steken tabaksbladeren in brand en inhaleren de rook om nicotine te consumeren. Maar die nicotine komt met een enorme hoeveelheid koolmonoxide en teer, wat kanker en andere ziekten kan veroorzaken die het leven verkorten.
We zien nu een overgang van schadelijke rookinhalatieproducten naar minder schadelijke manieren om nicotine te consumeren. Dit zijn producten die tabak verwarmen maar niet verbranden, vapeproducten waarbij damp wordt ingeademd in plaats van rook en orale nicotinezakjes zoals Zyn die tussen de wang en het tandvlees worden geplaatst.
Hoewel het aantal tabaksrokers in de wereld is gedaald, is het aantal mensen dat vapes en nicotinezakjes gebruikt, toegenomen. Ik denk dat dit ook een onstuitbare trend is die nog jaren zal voortduren. Als dat zo is, dan zouden producenten van e-nicotine hiervan kunnen profiteren.
Geleerde lessen
Als ik kijk naar de onstuitbare trends die ik tijdens mijn loopbaan heb waargenomen, heb ik geleerd dat de sleutel tot beleggingssucces ligt in het begrijpen van de nieuwe trend en hoe deze het concurrentielandschap zal veranderen, en in het proberen de waarschijnlijke winnaars en verliezers te identificeren.
Deze verschuivingen bevatten allemaal verstorende factoren, verstoorde factoren en aanpassende factoren. Binnen de detailhandel is Amazon bijvoorbeeld uitgegroeid tot een reus op het gebied van e-commerce, de boekhandelsketen Borders heeft faillissement aangevraagd voordat ze door Barnes & Noble werden overgenomen, maar andere detailhandelaars zoals Target konden zich aanpassen door over te stappen op een multichannel-bedrijf waarin e-commerce en fysiek winkelen werden gecombineerd. Binnen de mediasector is Netflix uitgegroeid van een bedrijf dat dvd's verhuurt per post naar een grootmacht in streaming, terwijl de Blockbuster videoverhuurketen failliet ging. In de jaren daarna zijn er meer streamingdiensten ontstaan, waarvan sommige worden aangeboden door traditionele netwerken.
Het is geen gemakkelijke taak, maar de sleutel tot het bepalen van de waarschijnlijke winnaars en verliezers is fundamenteel onderzoek. Krijg een diepgaand inzicht in het businessplan van een bedrijf. Beoordeel of het management over de middelen beschikt om het plan uit te voeren. Evalueer het concurrentielandschap met de nadruk op bedrijven die op het punt staan marktaandeel te veroveren. Gebruik al deze informatie om de verstorende factoren te scheiden van de verstoorde factoren. En vergeet niet dat het mogelijk is om te veel te betalen voor groei, dus het is altijd belangrijk om waarderingen de hoogste prioriteit te geven in plaats van deze als bijzaak te beschouwen.
