FOMO is een belangrijke factor bij beleggen. Geen aandacht besteden aan een beleggingsproduct dat in de afgelopen vijf jaar ruim 900% in waarde is gestegen, is geen optie.

Bitcoin en andere cryptocurrencies spreken tot de verbeelding en zijn uitgegroeid tot een populaire en belangrijke beleggingscategorie. Natuurlijk zijn er nog steeds critici die beweren dat de “cryptogekte” van voorbijgaande aard is. Maar dat is een geluid dat je steeds minder vaak hoort. Dat geldt zeker voor de oorspronkelijke, grootste en belangrijkste crypto: Bitcoin.

“Lange tijd werd er met de nodige scepsis tegen Bitcoin aangekeken,” zegt Carl Kawaja, portfoliomanager bij Capital Group. “Sommige mensen zien er niets in en plaatsen er veel vraagtekens bij. Die discussie is al jaren aan de gang. Maar volgens mij is die discussie nu wel afgerond.

Een opmerkelijke staat van dienst

Hoewel resultaten uit het verleden geen garantie zijn voor rendementen in de toekomst, is de snelle opkomst van Bitcoin in de laatste jaren een veelbesproken thema op de financiële markten wereldwijd.

“Bitcoin is de best presterende beleggingscategorie van de afgelopen vijf, tien en vijftien jaar,” aldus Mark Casey, portfoliomanager bij Capital Group. “Geen enkel ander cryptoproject komt in mijn ogen ook maar in de buurt van het potentieel van Bitcoin.”

Volgens Casey komt dit door de unieke opzet van Bitcoin waarmee drie problemen worden ondervangen. 1.) Door de peer-to-peer-architectuur van Bitcoin zijn er geen tussenpersonen die bitcoin-transacties kunnen weigeren, annuleren of op een andere manier kunnen blokkeren. 2.) De krachtige encryptie van Bitcoin zorgt ervoor dat correct opgeslagen Bitcoin niet in beslag genomen of geconfisqueerd kan worden. 3.) Anders dan bij grondstoffen zoals goud en zilver en door de overheid uitgegeven fiatvaluta's, is er bij Bitcoin een vaste, onveranderlijke voorraad, waardoor de munt niet gevoelig is voor traditionele geldontwaarding.

“Dit type activa kan aantrekkelijk zijn voor iedereen die in een land met een autoritair regime leeft - wat bij 40% van de wereldbevolking het geval is - of voor iedereen die gewoon sceptisch staat tegenover door de overheid gereguleerde fiatvaluta's,” zegt Casey. “Bitcoin is het eerste vermogen dat iedereen zelf kan veiligstellen zonder dat daar rechtshandhaving voor nodig is.”

Wat is Bitcoin?

Bitcoin is veruit de populairste variant van de beleggingscategorie van digitale valuta die gebruik maakt van geavanceerde cryptografie. Andere voorbeelden van cryptovaluta zijn Ethereum, Tether and Ripple. In tegenstelling tot traditionele valuta is er bij Bitcoin geen sprake van een centrale autoriteit of bank en wordt Bitcoin niet door een overheid gegarandeerd.

Bitcoin is ontstaan in 2008, toen een anonieme programmeur onder het pseudoniem Satoshi Nakamoto een witboek publiceerde waarin de technologie werd beschreven die nodig was voor het ontwikkelen van de cryptovaluta. In de paper werd met name het proces van “mining” uiteengezet, waarmee een voorraad nieuwe Bitcoins wordt gecreëerd. Bitcoins worden gedolven aan de hand van computeralgoritmes die daarvoor een reeks berekeningen moeten oplossen. Deze tijdrovende berekeningen verifiëren Bitcoins en maken het mogelijk om nieuwe Bitcoins aan te maken. Er kunnen slechts 21 miljoen Bitcoins worden gedolven, en het wordt steeds tijdrovender om Bitcoins te maken naarmate er meer bijkomen.

Er zijn nu ruim 25.000 andere cryptocurrencies die in hoofdlijnen op dit concept zijn gebaseerd. Daarnaast zijn er beursgenoteerde ondernemingen die voornamelijk actief zijn in de cryptoruimte, hetzij als kopers en handelaren hetzij als digitale miningbedrijven. Bekende namen zijn: Strategy (voorheen MicroStrategy), Galaxy Digital, MARA Holdings en Riot Platforms.

Volatiliteit in de praktijk

De cryptomarkt kan in twee woorden worden samengevat: Extreme marktvolatiliteit De waarde van cryptocurrencies kan sterk fluctueren als reactie op feitelijk nieuws, maar net zo goed door ongefundeerde geruchten. De meeste media-aandacht gaat uit naar Bitcoin, omdat deze munt de grootste marktkapitalisatie heeft (circa 1,9 biljoen USD).

“Bitcoin trekt altijd veel aandacht als de koers sterk stijgt,” legt Alan Wilson, portfoliomanager bij Capital Group, uit. “Maar op een gegeven moment kan het net zo goed de andere kant opgaan. Wie speculeert, moet rekening houden met extreme volatiliteit in beide richtingen.”

De meest recente piek in de koers van Bitcoin volgde op de Amerikaanse verkiezingen in november. Voor het eerst in de relatief korte geschiedenis van Bitcoin kwam de koers boven de USD 100.000 uit, omdat beleggers dachten dat de nieuwe Trump-regering de cryptocurrency-industrie wel gunstig gezind zou zijn. De koers is sindsdien gedaald tot rond USD 87.000 (per 25 februari 2025).

Vragen van klanten beantwoorden

We hebben nu de basisbeginselen van Bitcoin besproken, maar wat zijn nu belangrijke aandachtspunten in het gesprek met de klant? De professionals bij Capital Group die onderzoek hebben gedaan naar de cryptosector noemen de volgende vier punten:

1. Onderken de risico's

Aan Bitcoin en andere cryptocurrencies zijn aanzienlijke risico's verbonden, die goed in kaart zijn gebracht. Net als bij elke andere belegging is het belangrijk om uitgebreid onderzoek te doen en ervoor te zorgen dat de klant zich bewust is van de voors en tegens voordat die instapt.

Een van de grootste potentiële risico's heeft te maken met overheidsmaatregelen tegen de sector. Sommige overheden zien crypto als een bedreiging voor hun eigen valuta. Zo heeft China van 2013 tot 2021 verschillende maatregelen genomen en banken verboden om cryptotransacties te verwerken, cryptobeurzen verboden en een volledig verbod op de handel in en het delven van crypto's uitgevaardigd.

De Amerikaanse overheid heeft meerdere malen geprobeerd om cryptocurrencies beter te reguleren, vooral na het instorten van cryptobeurs FTX in 2022. In een van de grootste schandalen in de sector werd FTX-oprichter Sam Bankman-Fried schuldig bevonden aan fraude en veroordeeld tot 25 jaar gevangenisstraf voor het stelen van tegoeden van klanten. Het FTX-schandaal heeft geleid tot een roep om strengere richtlijnen. President Trump heeft echter van meet af aan, sinds zijn aantreden in januari, zich positief uitgelaten over crypto's en het ligt weinig voor de hand dat hij extra regelgeving zal nastreven via de SEC of andere overheidsinstanties.

“Hoewel het zeker niet onmogelijk is om de wereldwijde Bitcoin-gemeenschap te ontregelen, heeft deze in de loop der tijd blijk gegeven van veerkracht en innovatie en goed gereageerd op zowel regelgevende als technologische uitdagingen,” zegt Bobby Esnard, econoom bij Capital Group.

Naast overheidsregulering zijn er nog andere risico's, zoals diefstal van crypto-activa door hacking of via andere vormen van fraude. Crypto-activa kunnen ook gewoon verloren gaan als een belegger zijn activa van een exchange weghaalt en vervolgens het complexe wachtwoord dat nodig is om toegang te krijgen niet meer weet.

2. Bitcoin is geen hedge tegen aandelen

De fans van Bitcoin voeren vaak aan dat Bitcoin bescherming kan bieden tegen neerwaartse risico's als de aandelenmarkten dalen. Dit is in het verleden wel eens voorkomen, maar toch kan hier geen sterke correlatie op lange termijn uit worden afgeleid.

Bitcoin bood bijvoorbeeld geen effectieve bescherming tijdens de bearmarkt ten tijde van de pandemie in 2020, en volgde de scherpe dalingen van aandelen in 2022 op de voet.

“Het is nog maar de vraag of Bitcoin als hedge kan dienen,” zegt Jens Sondergaard, currencies analyst bij Capital Group. “Het is voor beleggers niet verstandig om er automatisch van uit te gaan dat Bitcoin zich wel staande kan houden in verschillende marktomstandigheden.”

3. Zie het als een leerproces

Vanwege de risico's die we hierboven hebben besproken, raden we klanten die geïnteresseerd zijn in Bitcoin aan om hiervan een relatief klein percentage in hun portefeuille op te nemen, onder de tien procent, aldus Barbara Burtin, portfoliomanager bij Capital Group.

Ook als je een kleine hoeveelheid bezit, kun je daar veel van leren, legt Burtin uit. Als je een “skin in the game” hebt, doe je zelf mee en krijg je meer voeling met de groeiende cryptomarkt. Je kunt zo ook een goed beeld krijgen van de feitelijke risicotolerantie van de klant en hoe die reageert op hoge volatiliteitsniveaus. Dat inzicht in de gedragsstijl van een klant kan van pas komen bij het opstellen van een breder plan voor vermogensallocatie.

“Als je een klant hebt die echt Bitcoin wil kopen, dan bewijs je die geen dienst als je alleen maar zegt ‘doe het niet’,” zegt Burtin. “Als de klant een kleine hoeveelheid bezit, kunnen jullie daar allebei, zowel jij als de klant, van leren. Bovendien kan de waarde stijgen.”

In de afgelopen vier jaar is het gemakkelijker geworden om een positie te verwerven in deze beleggingscategorie omdat er verschillende aan Bitcoin gekoppelde exchange traded funds (ETF's) zijn gelanceerd, stelt Burtin, en ook omdat Bitcoin nu veel gangbaarder is geworden in de financiële dienstverlening.

4. Zie Bitcoin als een belegging voor de lange termijn

Hoewel het misschien verstandig lijkt om klanten te ontmoedigen om Bitcoin of andere cryptocurrencies te kopen, zijn er toch goede redenen om de verschillende mogelijkheden te onderzoeken. Als advisieur krijg je niet alleen een goed inzicht in wat beleggers bezighoudt, maar kun je ook het belang onderstrepen van beleggen voor de lange termijn.

Er is veel geschreven over de snelle winsten die in relatief korte perioden worden behaald met Bitcoin. Maar volgens Burtin zijn de winsten van beleggers die jarenlang een buy-and-hold strategie volgden nog veel groter.

“Ik zie het liever als een langetermijnbelegging dan als een handelsmogelijkheid op korte termijn,” zegt Burtin. “Bitcoin is een volatiel product. Een benadering voor de lange termijn helpt klanten om die volatiliteit op te vangen, net zoals je dat zou doen met een belegging in aandelen.

Burtin: “Bij beleggen speelt gedrag een belangrijke rol. Het is niet alleen een crypto-experiment. Het is ook een sociaal experiment.”