Actions mondiales
Hilda Applbaum, membre fondatrice de l’équipe de gestion de portefeuille du Fonds Capital Group équilibré mondialMC (Canada), figure parmi les 100 femmes les plus influentes en finance aux États-Unis, selon le palmarès 2026 de Barron’s.
Le prestigieux magazine spécialisé dans l’investissement souligne ainsi dans un de ses articles les résultats remarquables obtenus par Mme Applbaum. Il reconnaît également l’influence de longue date de cette gestionnaire chevronnée, qui compte 42 ans d’expérience dans le secteur des placements, dont 31 à Capital Group. Avant de se joindre à la société, Mme Applbaum a été directrice principale des placements et directrice de la recherche du California Public Employees Retirement System, puis analyste de recherche et économiste à la Federal Farm Credit Banks Funding Corp. de New York.
Cet honneur survient au moment où le Fonds Capital Group équilibré mondial continue à prendre de l’envergure. En effet, lancé en août 2015, ce fonds coté 5 étoiles par Morningstar* (série F au 28 février 2026) dépasse maintenant les 2 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il vise un équilibre entre trois objectifs à long terme, c’est-à-dire la croissance et la préservation du capital ainsi que la production de revenus courants au moyen de placements dans des actions et des obligations mondiales.
Mme Applbaum figure parmi les cinq gestionnaires à la barre du fonds. Quatre membres du groupe investissent à la fois dans des actions et des obligations, tandis que le cinquième se concentre exclusivement sur ces dernières. Chaque gestionnaire utilise sa propre méthode de placement dans le cadre du système CapitalMC, qui mise sur le travail d’équipe. Les gestionnaires échangent leurs opinions et offrent des perspectives uniques tout en prenant leurs propres décisions. Puisqu’il reflète les meilleures idées de nombreuses personnes plutôt que celles d’un gestionnaire vedette, le portefeuille a le potentiel de produire des résultats plus cohérents tout au long des cycles du marché.
Accordant une grande importance au revenu, Mme Applbaum met l’accent sur les dividendes non seulement comme source de revenus, mais aussi comme indicateur de la santé financière de l’entreprise, d’une gestion rigoureuse du capital et du sens des responsabilités de ses dirigeants. Elle privilégie les sociétés capables de maintenir et d’augmenter leurs dividendes au fil des cycles économiques. Elle mise donc sur celles qui ont des modèles d’affaires durables, des flux de trésorerie résilients et une allocation judicieuse du capital, plutôt que sur celles dont les rendements élevés font les manchettes.
Dans l’article de Barron’s, Mme Applbaum explique qu’elle cherche à investir dans une entreprise à ses débuts, soulignant que les placements fructueux prennent souvent naissance au cours des premiers chapitres de l’histoire d’une société plutôt que durant la phase de dénouement. Elle cite en exemple les placements à long terme qu’elle a effectués dans certaines sociétés de semi-conducteurs à l’époque où les rendements en dividendes étaient plus élevés et les multiples nettement inférieurs à ceux d’aujourd’hui.
Même si les titres de ces entreprises ont profité ultérieurement de fortes tendances à long terme, dont l’essor de l’intelligence artificielle et des infrastructures de données, Mme Applbaum rappelle que sa thèse initiale reposait sur des fondamentaux durables plutôt que des prévisions à court terme.
« En général, nous investissons tôt et laissons à l’entreprise cinq à dix ans pour se déployer tout en touchant des dividendes intéressants en cours de route », précise-t elle.
Dans le cadre de son approche, Mme Applbaum fait preuve d’une grande vigilance en matière de risque. Ainsi, elle surveille de près les comportements peu judicieux des dirigeants, comme le recours excessif au levier financier ou l’application de décisions à court terme susceptibles de nuire aux rendements futurs.
« Je m’inquiète particulièrement quand, lors de rencontres, les dirigeants d’une entreprise font des commentaires relatifs à notre participation, que ce soit parce que nous ne détenons toujours pas de titres, ou encore, que nous avons réduit ou augmenté notre position. Or, leur travail consiste à gérer leur société et non mon portefeuille. Quand ils se concentrent sur des éléments non pertinents, une alarme se déclenche en moi », explique-t-elle dans Barron’s.
« En tant qu’investisseuse tablant sur le revenu, je surveille principalement l’usage abusif du levier financier, surtout quand il ne sert pas à répondre aux besoins de l’entreprise », ajoute-t-elle. « Lorsqu’une société utilise le levier pour embellir ses bénéfices, il y a de quoi s’inquiéter. »
Enfin, elle insiste sur l’importance d’une allocation opportuniste du capital. « Trop d’équipes de direction rachètent leurs actions quand le titre atteint un sommet et restent paralysées lorsqu’il se situe dans un creux. Lorsque les dirigeants agissent comme un thermomètre reflétant l’humeur du marché plutôt que comme un baromètre mesurant l’évolution de l’entreprise, j’ai tendance à me préoccuper. Je préfère qu’ils procèdent à des rachats réguliers et à des ajustements lorsque le titre baisse s’ils croient que leur meilleur investissement demeure leur propre action. Quand une société annonce des rachats au moment où son action fracasse un sommet historique, c’est inquiétant. »
Dans le cadre du Fonds Capital Group équilibré mondial, Mme Applbaum a recours à une approche qui marie les actions productives de revenus aux obligations de premier ordre, dont des obligations d’entreprises de qualité investissement. Elle s’attend à ce que ces obligations se comportent différemment selon le contexte macroéconomique, mais elle croit qu’elles jouent un rôle stabilisateur essentiel en période de turbulences sur les marchés et qu’elles constituent une source de flux de trésorerie constants.
Par ailleurs, en raison du resserrement des écarts de crédit survenu récemment, l’équipe a privilégié d’autres titres à revenu fixe de grande qualité, notamment les obligations du Trésor américain, les titres garantis par des organismes publics et les prêts hypothécaires. Quand les écarts se sont élargis, elle a réévalué les occasions qui se sont présentées dans l’ensemble du marché du crédit tout en priorisant les rendements ajustés au risque.
Cette stratégie a donné lieu à un portefeuille mondial diversifié qui a été conçu pour offrir un revenu résilient, mais qui génère également de la croissance à long terme. Cette approche traduit bien les convictions de Mme Applbaum selon lesquelles la réussite en matière de placement passe par la patience, l’équilibre et l’adaptabilité tout au long des cycles de marché.
La septième édition du palmarès des 100 femmes les plus influentes en finance aux États-Unis de Barron’s est établie par les rédacteurs du magazine. Elle regroupe des figures de proue dans les domaines de la gestion d’actifs, de la finance d’entreprise, des politiques publiques et de l’analyse financière qui contribuent à façonner l’avenir du secteur.
* La cote Morningstar Rating™ pour les fonds, ou « cote étoile », est calculée pour les produits gérés (y compris les fonds communs de placement, les sous-comptes de rente et d’assurance-vie variables, les fonds négociés en bourse, les fonds à capital fixe et les comptes séparés) ayant un historique d’au moins trois ans.
Les fonds négociés en bourse et les fonds communs de placement à capital variable sont considérés comme une population unique à des fins de comparaison. La cote est calculée sur la base d’une mesure du rendement ajusté au risque Morningstar qui tient compte de la variation de la performance excédentaire mensuelle d’un produit géré, en mettant davantage l’accent sur les variations à la baisse et en récompensant une performance constante. La cote Morningstar Rating n’inclut aucun ajustement pour les frais d’acquisition. Si un produit se classe dans les 10 % des meilleurs produits de sa catégorie, il reçoit 5 étoiles, les 22,5 % suivants reçoivent 4 étoiles, les 35 % suivants reçoivent 3 étoiles, les 22,5 % suivants reçoivent 2 étoiles et les derniers 10 % inférieurs reçoivent 1 étoile. La cote globale Morningstar d’un produit géré est dérivée d’une moyenne pondérée des chiffres de performance associés à ses paramètres d’évaluation de la cote Morningstar Rating sur trois, cinq et dix ans (le cas échéant). Les pondérations sont les suivantes : 100 % de la cote sur trois ans pour le rendement total sur une période de 36 à 59 mois; 60 % de la cote sur cinq ans et 40 % de la cote sur trois ans pour le rendement total sur une période de 60 à 119 mois; et 50 % de la cote sur dix ans, 30 % de la cote sur cinq ans et 20 % de la cote sur trois ans pour le rendement total sur une période de 120 mois ou plus. Bien que le calcul de la cote globale sur dix ans semble donner le plus de poids à la période de dix ans, la période de trois ans la plus récente est en fait la plus significative, car elle est incluse dans les trois périodes d’évaluation. Pour en savoir plus sur la cote Morningstar, notamment sur la méthodologie utilisée, visitez global.morningstar.com/managerdisclosures/.
Catégorie de fonds communs : Équilibré mondiaux neutre. La cote Morningstar Rating ne concerne que la série F des fonds au 28 février 2026; les autres séries peuvent présenter des caractéristiques différentes. Les cotes peuvent changer d’un mois à l’autre.
La Fonds Capital Group équilibré mondialMC (Canada) de série F a reçu les cotes étoile suivantes et a été évalué par rapport aux nombres indiqués de fonds équilibrés mondiaux à revenu fixe : Cote globale – 5 étoiles (1461 fonds); 3 ans – 4 étoiles (1461 fonds); 5 ans – 5 étoiles (1230 fonds); 10 ans – 5 étoiles (762 fonds).
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