5 de julio de 2025
La pausa de 90 días a la imposición de aranceles en ciertos países finaliza en julio de 2025, por lo que un enfoque estratégico que nos permita determinar qué compañías pueden resistir en un entorno como el actual es más adecuado que dejarse llevar por la ansiedad a corto plazo.
En este artículo, señalamos algunas de las características de las compañías que podrían estar mejor posicionadas para hacer frente a la rápida evolución de la política comercial.
Capacidad de fijación de precios:
Hay varios factores que pueden brindar a una compañía el poder de fijación de precios. Puede ser porque ofrece bienes esenciales, o porque cuenta con una base muy fiel de clientes gracias a la solidez de su marca o a la diferenciación de sus productos.
En otras ocasiones, la capacidad de fijación de precios puede venir incorporada en los contratos de la compañía, como en el caso de las empresas del sector de la defensa, donde muchos contratos se basan en el principio de «coste incrementado».
La dinámica de la oferta y la demanda también influye en el nivel de capacidad de fijación de precios. Si los bienes o servicios que ofrece una compañía están muy demandados, los precios se ajustarán en consonancia.
Absorción de costes:
Si una compañía no puede repercutir un aumento de los precios, podría optar por absorber los costes. La absorción de costes puede contribuir a mantener la fidelidad de los clientes y la demanda.
Las compañías que operan en sectores con unos márgenes sólidos y estables suelen estar mejor posicionadas para absorber los aumentos de costes. Sin embargo, incluso las empresas perteneciente a sectores con márgenes más bajos podrían optar por no repercutir los costes. Un ejemplo de ello es la cadena de alimentación Chipotle, que ha anunciado que absorberá el aumento de los costes relacionado con las importaciones mexicanas, como en el caso de los aguacates. El objetivo de la compañía es reducir el impacto que puede tener en sus clientes el aumento de los costes, defender su cuota de mercado y seguir siendo competitiva.
Ajuste de las cadenas de suministro:
Las compañías que pueden responder al aumento de los aranceles ajustando sus cadenas de suministro podrían tener una ventaja estratégica. Entre las soluciones destacan la adquisición de los recursos en países que se enfrentan a unos aranceles más bajos, el aumento de la producción nacional o la construcción de instalaciones manufactureras en sus mercados finales.
Las multinacionales suelen ser bastante ágiles a la hora de ajustar sus cadenas de suministro. A menudo, funcionan como compañías «multilocales», con cadenas de suministro localizadas e instalaciones manufactureras en sus principales mercados. De ese modo, disfrutan de las ventajas que les ofrece su alcance global (economías de escala, bases de clientes diversificadas, reconocimiento mundial de su marca), pero disponen también de los activos y los recursos necesarios para responder a los consumidores y las normativas locales.
Dinámica del sector:
El tipo de sector en el que operan las compañías puede influir en su grado de exposición a los aranceles. Por ejemplo, las compañías del sector industrial suelen importar componentes con un margen bajo y generar valor a escala nacional, por lo que están mejor posicionadas para hacer frente a los aranceles.
El sector automovilístico, por el contrario, se muestra más vulnerable a los aranceles, pero incluso dentro de este sector hay algunas compañías que están mejor posicionadas que otras. Tesla ha adoptado una estrategia de fabricación con integración vertical y ha diversificado sus recursos de producción, lo que podría ayudar a la compañía a hacer frente al contexto de aumento de los aranceles.
La continua evolución de la política comercial pone de manifiesto la importancia de analizar compañía por compañía, lo que permite a los gestores y analistas identificar aquellas empresas con fundamentales sólidos y capacidad de adaptación que pueden hacer frente a las dificultades del mercado a corto plazo para crecer a largo plazo.
