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Renta Fija
Mercados de renta fija: cuando se alinean los planetas
Flavio Carpenzano
Director de Inversiones
Haran Karunakaran
Investment Director
Manusha Samaraweera
Investment director

«La renta fija está de vuelta». Eso es lo que se ha venido escuchando en los mercados financieros durante el último año, y los resultados del mercado de renta fija han validado esta sensación. La renta fija core ha registrado una rentabilidad del 7,5% en los últimos doce meses, mientras que el crédito global ha subido incluso más, con un 9,5% para el crédito de grado de inversión y un 15% para el de alto rendimiento1.


Estos sólidos resultados pueden llevar a algunos inversores a preguntarse si no habrán dejado escapar el tren. ¿Ha pasado ya la oportunidad de la renta fija? Nuestra respuesta a esta pregunta es un rotundo «no». De hecho, pensamos que la oportunidad no ha hecho más que empezar. Gracias a la combinación de un elevado rendimiento inicial y un contexto macroeconómico favorable, es posible que por fin se hayan alineado los planetas para los mercados de renta fija.


Los mercados de renta fija ofrecen atractivas oportunidades de inversión en un contexto de disminución de la inflación y de inicio de los recortes de tipos de interés por parte de los bancos centrales, y vuelven a proporcionar diversificación con respecto a la renta variable, tal y como hemos comprobado en los recientes episodios de volatilidad de los mercados. 


Favorecemos la inversión en crédito de gran calidad, ya que pensamos que podría ofrecer una rentabilidad total en torno al 10% en los próximos años, gracias a la combinación de rentas y revalorización de los precios que provocaría la caída de los rendimientos.


Los rendimientos son similares a los niveles registrados en 2023, pero la inflación es muy inferior

Los rendimientos son similares a los niveles registrados en 2023, pero la inflación es muy inferior

Las rentabilidades obtenidas en el pasado no garantizan rentabilidades futuras.

Información a 31 julio 2024. Fuente: Bloomberg. Índice: títulos del Tesoro estadounidense a 10 años, índice Bloomberg Global Aggregate Corporate, índice Bloomberg US High Yield 2% Issuer Cap e índice JP Morgan EMBI Global Diversified. El IPC estadounidense se basa en los últimos datos disponibles a 11 enero 2024. IPC: índice de precios al consumo. AR: alto rendimiento; ME DE: deuda de mercados emergentes denominada en divisa extranjera. UST: Tesoro estadounidense


1. Información a 30 agosto 2024. Datos basados en los índices Bloomberg Global Aggregate Total Return USD Hedged, Bloomberg Global Aggregate Corporate Total Return USD Hedged y Bloomberg Global High Yield Total Return USD Hedged respectivamente.



Flavio Carpenzano es investment director de Capital Group. Cuenta con 19 años de experiencia en el sector y lleva tres años trabajando en Capital Group. Antes de incorporarse a Capital Group, Flavio trabajó como estratega senior de inversión en renta fija en AllianceBernstein. Con anterioridad, fue gestor de producto en PIMCO, en el ámbito de las estrategias de crédito. En los inicios de su carrera también trabajó en el Banco de Inglaterra como analista del departamento de mercados. Tiene un máster en Economía y Finanzas por la Universidad Bocconi. Tiene su oficina en Londres. 

Haran Karunakaran es investment director de renta fija de Capital Group. Cuenta con 19 años de experiencia en el sector y lleva tres años trabajando en Capital Group. Antes de incorporarse a Capital Group, Haran trabajó como vicepresidente senior y responsable de estrategia de renta fija en PIMCO. Tiene un MBA por la London Business School y está licenciado en Comercio, con especialidad en Finanzas y Economía, por la Universidad de Sídney. Además, es analista financiero colegiado (CFA®). Tiene su oficina en Sídney.

Manusha Samaraweera es investment director de renta fija de Capital Group. Cuenta con 14 años de experiencia en el sector y se incorporó a Capital Group en 2023. Antes de incorporarse a Capital Group, Manusha trabajó como vicepresidente y estratega ESG y de renta fija en PIMCO. Tiene una doble licenciatura en Finanzas y Derecho por la Universidad de Sídney, en Australia, y es analista financiero colegiado (CFA®). Tiene su oficina en Singapur. 


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Las rentabilidades obtenidas en el pasado no garantizan rentabilidades futuras. El valor de las inversiones y las rentas generadas por las mismas pueden subir o bajar y es posible que los inversores no recuperen los importes invertidos inicialmente. El presente material no pretende ofrecer ningún tipo de asesoramiento de inversión, fiscal o de cualquier otra naturaleza, ni constituye una oferta ni una solicitud de compra o venta de valores.

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Capital Group gestiona activos de renta variable a través de tres grupos de inversión. que realizan inversiones y toman las decisiones relativas a la delegación de voto de forma independiente. Los profesionales de la inversión en renta fija proporcionan análisis y gestión de la inversión de la renta fija en toda la organización. No obstante, en lo que respecta a aquellos títulos con características de renta variable, actúan exclusivamente en nombre de uno de los tres grupos de inversión en renta variable.