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En este comienzo de 2025, nuestros economistas de Capital Strategy Research (CSR) señalan aquellas áreas en las que sus perspectivas difieren de la opinión de consenso.

Las perspectivas del equipo de economistas de Capital Group sobre el crecimiento de la economía estadounidense son en general más optimistas que las de consenso, por ejemplo, con expectativas de aumento de la inflación y tipos de interés más elevados. La opinión de consenso sobre el crecimiento del PIB real apunta a un ritmo más lento, aunque positivo, y los economistas de Capital Group prevén una reaceleración, con una tasa de crecimiento del 2,7% para 2025 y de entre 2% y 2,5% para 2026.

Existe un amplio consenso en que el aumento que ha registrado la tasa de desempleo en 2024 ha venido impulsado por la oferta. Las compañías de Wall Street anticipan una ralentización continuada del empleo y la contratación en un contexto de disminución de la demanda. Con estas perspectivas, no es de extrañar que las empresas esperen una desaceleración del consumo. Sin embargo, nuestro análisis señala que la tasa de desempleo debería estar disminuyendo, y no aumentando, ante la solidez de los beneficios y el nivel de inversión empresarial, y que el crecimiento de la renta real debería continuar impulsando el consumo.

En Europa, por su parte, las expectativas de consenso señalan que el debilitamiento de los mercados laborales y el endurecimiento de la política fiscal podrían favorecer la disminución de la inflación de los servicios; nuestros economistas se muestran más prudentes en lo que se refiere a la reducción de la inflación, que podría ralentizar su avance hacia el objetivo del 2% fijado por los bancos centrales.

En los mercados que conforman la Asociación de Naciones de Asia Sudoriental (ASEAN), nuestro especialista se muestra más optimista que la opinión de consenso en lo que se refiere a Malasia, ya que considera que el país podría estar bien posicionado para beneficiarse de los efectos secundarios de los aranceles propuestos por Trump.

En general, aunque los mercados confiaban en que la inflación había quedado controlada el año pasado, podrían aparecer ciertos focos de aumento de los precios a corto plazo a medida que los inversores van asimilando la incertidumbre en torno a la política fiscal y comercial del nuevo gobierno. No obstante, la solidez de la economía estadounidense sigue destacando frente al resto e impulsando el crecimiento de la economía mundial.

Otras regiones como Europa y China se enfrentan a continuos problemas de crecimiento, a lo que se suman los posibles aranceles y la fortaleza del dólar. Pensamos que los tipos de interés podrían mantenerse en niveles elevados, aunque podrían estabilizarse en torno al 4%. Sin embargo, la Reserva Federal de Estados Unidos tendrá que sopesar el posible impacto de los aranceles. Sobre todo, estaremos especialmente atentos a cualquier posible indicio que apunte a una ralentización de la economía.