Belangrijke informatie

Deze website is uitsluitend bedoeld voor financiële tussenpersonen in België.

 

Als u een individuele belegger bent, klik dan hier, als u een institutionele belegger bent, klik dan hier. Als u informatie zoekt voor een andere locatie, klik dan hier.

 

Door te klikken, verklaart u dat u de informatie over wet- en regelgeving volledig hebt begrepen en hiermee instemt.

Amerikaanse aandelen Drie beleggingsmogelijkheden in een gefragmenteerde wereld

Kohei Higashi Tom Cooney Cheryl Frank Lisa Thompson Christopher Thomsen

7 november 2025

De wereld ondergaat een aanzienlijke structurele verandering, die wordt gekenmerkt door toenemende geopolitieke conflicten, handelsbelemmeringen en een meer gefragmenteerd wereldlandschap. Aangezien deze meerjarige herschikking zich afspeelt, is het van het grootste belang om te bepalen welke bedrijven het beste aan het nieuwe kader kunnen worden aangepast.

 

"Met meer beperkte handel zal de wereldeconomie minder efficiënt zijn, waardoor bedrijven gedwongen worden te innoveren om hogere kosten te bestrijden", zegt Kohei Higashi, equity portfolio manager.

 

Tot nu toe zijn de markten wereldwijd constructief over de kansen die ons te wachten staan. Hier zijn drie gebieden waarop we beleggingsmogelijkheden zien.

 

Handelsovereenkomsten hebben markten naar nieuwe records gedreven

Bronnen: Capital Group, MSCI, RIMES. Per 31 oktober 2025. Landen worden vertegenwoordigd door hun respectieve MSCI index.

1. Nieuw industriebeleid herleidt toeleveringsketens

 

Geopolitieke spanningen hebben uiteraard gevolgen voor de defensie-uitgaven, maar ze zetten ook de toeleveringsketens onder druk die de wereldwijde economie ondersteunen.

 

Als reactie hierop heeft de regering van de Verenigde Staten strategische aandelenposities ingenomen in het halfgeleiderbedrijf Intel, de producenten van zeldzame aardmetalen MP Materials, Lithium Americas, Trilogy Metals en US Steel. Daarnaast heeft de regering de milieuregels voor koper versoepeld en afzonderlijke overeenkomsten gesloten voor een vermindering van 15% van de chipverkopen van NVIDIA en AMD aan China.

 

Deze overeenkomsten vertegenwoordigen een nieuw industriebeleid gericht op nationale veiligheid, zegt internationaal beleidsadviseur Tom Cooney. "Grote doelen zoals het creëren van een binnenlands alternatief voor de Chinese markt voor zeldzame aardmetalen kunnen alleen binnen korte tijd worden bereikt via publiek-private partnerschappen. Denk aan Project Apollo om de Sovjets voor te zijn in de race naar de maan of Operatie Warp Speed om COVID vaccins in recordtijd te ontwikkelen." De exportbeperkingen voor zeldzame aardmetalen in China laten zien wat er op het spel staat gezien het gebruik ervan in smartphones, elektriciteitsnetten, defensiesystemen en gezondheidszorg.

 

Wereldwijd blijven grondstoffen aantrekkelijk in deze nieuwe omgeving, met name bij de huidige waarderingen, zegt Lisa Thompson, equity portfolio manager.

 

"Er is minder speling in het systeem. Vaak stijgen de grondstoffenprijzen zelfs met een bescheiden toename van de vraag, omdat nieuw aanbod jaren kan duren om online te komen", legt ze uit. De verwachte toename van de vraag zou bepaalde mijnbouwbedrijven ten goede kunnen komen, zoals de Canadese Barrick Mining, Glencore in Zwitserland en de Amerikaanse Freeport McMoran.

 

China is klaar om de bevoorrading van kritieke metalen jarenlang te domineren

Bronnen: Capital Group, IEA 2025 ("Global Critical Minerals Outlook 2025"), USGS. De cijfers geven het wereldwijde aandeel van de productie van geraffineerde grondstoffen in de verschillende landen weer, met schattingen voor 2035 ("2035E") van het IEA per mei 2025. De mineralen hierboven zijn een subset van de lijst van 50 kritieke mineralen die in 2022 door de USGS werd gepubliceerd.

"In een poging om de toeleveringsketen te versterken, dwingt de regering-Trump bedrijven ook om hun productie terug te halen naar eigen land", zegt Cheryl Frank, equity portfolio manager. Ze gelooft dat beloofde beleggingen in de VS van Apple en chipmaker Taiwan Semiconductor Manufacturing het potentieel hebben om de groei in de Amerikaanse industriële sectoren op de lange termijn te stimuleren.

 

2. VS spelen een inhaalslag op het gebied van automatisering

 

Tarieven, reshoring en repressie tegen immigratie zullen de automatisering waarschijnlijk versnellen, zegt Higashi. Dat komt omdat bedrijven mogelijk geen toegang hebben tot goedkope arbeidskrachten en materialen, typische gebieden waar winstmarges kunnen groeien.

 

Herplaatsing is moeilijk, deels omdat de Amerikaanse arbeidsmarkt is afgestemd op de globalisering, een proces dat tientallen jaren lang duurde en waarin werknemers in plaats van in de productie gingen werken met hoogbetaalde diensten en kantoorwerk.

 

Sinds zijn bezoek aan Chinese fabrieken in 2000, heeft Higashi uit de eerste hand hun overgang naar efficiënte, goedkope fabrikanten gezien. De VS wenden zich tot automatisering om tekorten op het gebied van arbeid en vaardigheden in de productie op te vullen. Bovendien kan vooruitgang in AI het proces versnellen en de automatisering uitbreiden naar de dienstensector.

 

Het Amerikaanse Applied Industrial Technology, dat robotarmen en sensoren verkoopt, is goed gepositioneerd om te profiteren van de grotere vraag naar automatiseringstechnologieën. Het Duitse conglomeraat Siemens heeft een aanzienlijk marktaandeel in China voor zijn automatiseringsproducten en kan ook een hogere omzetgroei van de Amerikaanse vraag ervaren.

 

De Amerikaanse adoptie van robots neemt toe, maar leidt veel economieën

Bronnen: Capital Group, International Federation of Robots. De meest recente gegevens zijn beschikbaar voor 2023, per 30 oktober 2025. Gegevens geven het aantal geïnstalleerde robots per 10.000 werknemers weer.

3. Multinationals kunnen een voordeel hebben

 

Sommige beleggers zouden kunnen denken dat binnenlandse bedrijven, zoals staalproducenten, het meeste baat hebben bij een verschuiving van het handelsbeleid. Maar volgens Higashi hebben multinationals bepaalde voordelen.

 

"Zeer flexibele en beslissende multinationals zijn beter toegerust om hun middelen aan te passen en te reageren op voortdurend veranderende beleidsrichtingen", legt hij uit, onder verwijzing naar hun bekendheid met grensoverschrijdende regelgeving.

 

Northrop Grumman onderscheidt zich bij defensiebedrijven door de technologie achter zijn stealth jets en langeafstandswapens, en de wereldwijde voetafdruk die de VS en zijn bondgenoten omvat. Higashi ziet groeipotentieel op de internationale markten van het bedrijf als Japan, Duitsland en andere Europese landen hun defensie-uitgaven opvoeren.

 

Volgens Chris Thomsen, equity portfolio manager, zijn er veel aantrekkelijke niet-Amerikaanse bedrijven die wereldwijd concurrerend zijn. "In Nederland gevestigde ASML heeft in wezen een monopolie op machines die de toonaangevende AI-chips maken, terwijl China's Tencent wordt beschouwd als een van de meest innovatieve fintech-, gaming- en social media-bedrijven ter wereld."

 

Dit betekent niet dat de handelsdynamiek bedrijven met een sterke binnenlandse aanwezigheid niet zal helpen. Bedrijven met gevestigde lokale productie in grote economieën zoals China en de VS zouden zelfs een grotere vraag kunnen zien als tarieven buitenlandse alternatieven duurder maken.

 

Midden in het debat over waar te beleggen in tijden van omwentelingen en structurele veranderingen, is het duidelijk dat leiderschap belangrijk is. Managementteams die behendig zijn, een gevoel van urgentie hebben en bereid zijn grote maar weinig winstgevende bedrijven af te stoten om zich te richten op hun strategische kernactiviteiten, zijn volgens Higashi doorgaans succesvoller. Een voorbeeld hiervan is het Japanse conglomeraat Hitachi, dat vanaf 2009 verschillende bedrijfssegmenten verkocht om zich te concentreren op oplossingen voor infrastructuur en informatietechnologie.

 

"Beleggers moeten de unieke situatie van elk bedrijf beoordelen en het vermogen van hun management om beslissende veranderingen door te voeren", voegt Higashi toe. "Uiteindelijk vraagt deze omgeving om een zorgvuldige selectie van de voorraad om de winnaars te vinden."

Kohei Higashi is equity portfolio manager en heeft 28 jaar ervaring in de beleggingsbranche (per 31/12/2024). Hij heeft een MBA van Harvard en een BA van de University of Tsukuba in Japan.

Tom Cooney is international policy advisor en heeft 31 jaar ervaring op het gebied van buitenlandse zaken (per 31/12/2024). Hij heeft een master in International Business Studies van de University of South Carolina en een bachelor in Communications van Cornell University.

Cheryl Frank is equity portfolio manager en heeft 27 jaar ervaring in de beleggingsbranche (per 31/12/2024). Ze heeft een MBA van Stanford en een bachelor van Harvard.

Lisa Thompson is equity portfolio manager bij Capital Group en heeft al 37 jaar ervaring in de beleggingsbranche. Ze heeft een bachelor in Wiskunde van de University of Pennsylvania en is een CFA charterholder.

Chris Thomsen is equity portfolio manager bij Capital Group. Zijn ervaring in de beleggingsbranche heeft hij bij Capital Group opgedaan, waar hij inmiddels 24 jaar werkzaam is. Eerder in zijn loopbaan hield hij zich als aandelenanalist bij Capital bezig met mediabedrijven in Europa en Azië, nutsbedrijven in Hongkong, vastgoedondernemingen, conglomeraten en small-cap-ondernemingen, evenals met andere ondernemingen in Hongkong en op de Filippijnen. Hij heeft een MBA van de Columbia Business School en een bachelor in International Economics van de School of Foreign Service van Georgetown University. Chris is gevestigd in Londen.

Onze nieuwste inzichten

Macro in het kort: Tien gesprekspunten over Japan voor 2026 en daarna
Vooruitlopen op de curve: Economische convergentie en wat dit kan betekenen voor obligatiebeleggers
Made in America maakt een comeback
Zitten we in een AI-bubbel?
Beleggen in onstuitbare trends
Nieuwe breedte? Marktconcentratie in drie grafieken
Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst. Het is niet mogelijk om direct te beleggen in een index, die niet wordt beheerd. De waarde van de beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel stijgen als dalen en u kunt uw belegde vermogen geheel of gedeeltelijk verliezen. Deze informatie is niet bedoeld als beleggings-, fiscaal of ander advies, noch als een aansporing tot het kopen of verkopen van effecten.
 
Verklaringen die worden toegeschreven aan een persoon verwoorden de mening van die persoon op het moment van publicatie en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de mening van Capital Group of haar dochterondernemingen. Alle informatie is per de aangegeven datum, tenzij anders vermeld. Sommige informatie kan van derden afkomstig zijn en als zodanig kan de betrouwbaarheid van die informatie kan niet worden gegarandeerd.
 
Capital Group heeft vermogensbeheer ondergebracht bij drie beleggingsteams. Deze teams nemen onafhankelijk van elkaar beslissingen over beleggingen en stemvolmachten. Onze fixed income specialisten doen voor de hele Capital-organisatie onderzoek naar vastrentende producten en beleggen daarin. Voor aandelen handelen ze echter uitsluitend namens een van de drie equity-beleggingsteams.