Vooruitzichten Vijf belangrijke beleggingstips voor 2026

De S&P 500 Index heeft drie opeenvolgende jaren dubbelcijferige rendementen behaald, maar begin 2026 zijn beleggers even optimistisch als voorzichtig.

Het is verre van zeker of de rally nog een vierde jaar aanhoudt, maar in gesprekken over beleggen overheerst er inmiddels één thema: evenwicht. De waarderingen zijn nog steeds hoog en het zijn ondertussen niet alleen maar Amerikaanse en technologieaandelen die hoge toppen scheren. Wat de toekomst voor beleggers in petto heeft, hangt nu mogelijk af van de vraag hoe consumenten en bedrijven zich in een meer gefragmenteerde economie gaan gedragen.

"Dat wijst op wat ik de 'en-markt' noem: beleggen in Amerikaanse en niet-Amerikaanse aandelen, in groei en in waarde, in cyclische en in seculaire trends, in aandelen en in obligaties", aldus Chief Investment Officer Martin Romo.

In die context zetten onze portefeuillebeheerders vijf inzichten in de verf die het komende jaar een bepalende rol zullen spelen.

1. Ambitieuze stimulusmaatregelen zouden de wereldeconomie een boost kunnen geven

Er wordt in 2026 beterschap verwacht voor het economische klimaat, naarmate overheden in de hele wereld ambitieuze stimulusmaatregelen uitvaardigen als reactie op de tragere groei en de hoge handelsbarrières.

In de VS snoeit de Federal Reserve in de financieringskosten, een duwtje in de rug voor de woningsector en de bredere economie, aldus Cheryl Frank, aandelenportefeuillebeheerder.  Lagere rentevoeten zouden de vraag naar goed betaalde banen in de bouwsector kunnen doen toenemen, en naar materialen zoals hout en verf, wat gunstig is voor bedrijven zoals Home Depot en Sherwin-Williams.

Door deregulering zou de kredietverlening kunnen toenemen, wat goed is voor banken zoals Wells Fargo en bedrijven die niet profiteren van het succes van artificiële intelligentie. Intussen werkt de Amerikaanse begrotingswet, de One Big Beautiful Bill Act, stimulerend voor de Amerikaanse maakindustrie, en helpt ze dus ook de industrie en de technologie.

Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan heeft Duitsland zijn strikte begrotingsbeleid opgeborgen en een investeringspakket van 500 miljard euro voor infrastructuur en defensie bekendgemaakt. Die beslissing zou het winstpotentieel voor bouwbedrijven zoals Heidelberg Materials en wapenfabrikant Rheinmetall een boost kunnen geven.

Ook NAVO-bondgenoten pleiten voor meer defensie-uitgaven, waardoor de vraag naar de systemen de producten van Northrop Grumman en Rolls-Royce nog meer toeneemt.

Japan maakt inmiddels werk van hervormingen in de bedrijfswereld om aandeelhouderswaarde te genereren, wat gevolgen heeft voor bedrijven zoals verzekeraar Tokio Marine. In Zuid-Korea en China gebeurt hetzelfde, en in China introduceert de overheid ook stimulusmaatregelen om de economie van het land te stabiliseren.

Dergelijke beleidsmaatregelen houden echter risico's in: vergissingen zouden de overheidsschuld nog verder kunnen doen toenemen en de inflatiedruk versterken.

2. Renteverlagingen van de Fed kunnen goed nieuws zijn voor zowel aandelen als obligaties

De Fed lijkt verruimingsgezind te worden.

Ondanks de hoge inflatie zal de rente in 2026 allicht dalen, aangezien de beleidsmakers vooral aandacht hebben voor de trage banengroei. "De Federal Reserve maakt zich zorgen over de arbeidsmarkt, omdat een zwakke arbeidsmarkt historisch gezien tot economische vertraging leidt", aldus Pramod Atluri, portefeuillebeheerder vastrentende beleggingen.

"Verder zou een stabieler beleid van invoerheffingen de inflatiedruk moeten helpen verlichten." Verwacht wordt dat de Amerikaanse beleidsrente 2026 in de buurt van 3% zal afsluiten, een niveau dat volgens Atluri noch stimulerend noch beperkend is voor de economische groei.

De rente heeft wereldwijd een invloed op de financieringskosten, en een lagere rente zou gunstig kunnen zijn voor zowel de bedrijfsuitgaven als de consumentenbestedingen. In het verleden hebben de aandelen- en obligatiemarkten het tijdens versoepelingscycli van de Fed buiten een recessie om altijd goed gedaan. Cash bleef in een dergelijk scenario achterop.

Terwijl de Fed de rente verlaagt, wordt de economie gekenmerkt door een gestage toename van AI-investeringen, zorgen over invoerheffingen en een zwakke arbeidsmarkt. "Er wordt een gezonde discussie gevoerd over de vraag of de Amerikaanse economische groei door deze factoren zal vertragen dan wel versnellen", zegt Atluri. "Mogelijk worden we geconfronteerd met een ongebruikelijk scenario waarin het Amerikaanse bruto binnenlands product groeit boven een verwachte bandbreedte van 2% tot 3%, terwijl er nauwelijks nieuwe banen bijkomen of de banencreatie negatief wordt. Tegelijkertijd zou de werkloosheid relatief laag kunnen blijven omdat bedrijven minder werknemers ontslaan en er strenger wordt toegezien op immigratie, waardoor het totale aantal werknemers daalt."

3. De bedrijfswinsten zullen naar verwachting wereldwijd stijgen

Als 2025 het jaar was waarin door invoerheffingen veroorzaakte onzekerheid de vooruitzichten voor de bedrijfswinsten op zijn kop zette, zou 2026 wel eens het jaar kunnen zijn waarin de aandacht weer naar de cijfers gaat.

De consensusschattingen voor de winst lijken aan de beterhand, wat in grote mate is toe te schrijven aan de dalende rentevoeten, stimulusmaatregelen van de overheid en een reeks handelsakkoorden waardoor de beleidsonzekerheid is afgenomen. De financiële markten hebben gereageerd door na de dieptepunten van april, toen de vrees voor torenhoge invoerheffingen zijn piek bereikte, een rally in te zetten.

Een andere belangrijke bepalende factor is de groei van AI. Daardoor is er een sterke vraag ontstaan naar computerchips, datacenters en zowel hoog- als laagtechnologische apparatuur om de uitbreiding van AI-infrastructuur te ondersteunen.

Naar verwachting zullen de opkomende markten de grootste winstgroei kennen, namelijk 17,1%, terwijl de Verenigde Staten uitkomen op 14,2% en Europa op 11%.

De winstgroei zou kunnen profiteren van krachtige rugwind, die het komende jaar ook de winsten in andere sectoren van de markt dan de technologiesector zou kunnen ondersteunen, zegt Diana Wagner, aandelenportefeuillebeheerder.

Zij verwijst onder andere specifiek naar de industrie, de financiële sector en de consumptiegoederen. "Macro-economisch gezien zijn er tal van ondersteunende factoren, maar het is de groei van de bedrijfswinsten die er uiteindelijk toe doet."

4. AI: boom, bubbel of beide?

Is er sprake van een AI-bubbel? Het is de vraag die beleggers al ruim twee jaar bezighoudt. AI-aandelen beleven het feest van hun leven, en iedereen maakt vergelijkingen met de tijden van 'irrationele uitbundigheid'.

Als er al een bubbel zit aan te komen, dan is het belangrijk om te bepalen waar we ons ergens op die tijdlijn van eind 1990 bevinden. Is het jaar 2000 de juiste analogie en staat de bubbel op barsten? Of bevinden we ons in 1998 en hebben AI-aandelen hun plafond nog niet bereikt?

"Volgens mij zijn we dichter bij 1998 dan bij 2000", zegt Chris Buchbinder, aandelenportefeuillebeheerder.

Als voormalig telecomanalist heeft hij de dotcom-euforie nog meegemaakt. "Het kan best zijn dat we later een AI-bubbel zien ontstaan, maar zover zijn we nu nog niet, denk ik."

Vandaag worden de aandelenkoersen van AI-koplopers doorgaans ondersteund door een solide winstgroei. Bedrijven als Alphabet, Amazon, Broadcom, Meta, Microsoft en NVIDIA doen bovendien agressieve AI-gerelateerde investeringen, maar hebben een veel solidere basis voor hun enorme investeringsuitgaven dan de start-ups van de late jaren 90.

"Naar mijn mening is het nog te vroeg om het risico op een bubbel zwaarder te laten wegen dan de aantrekkelijke kansen die deze indrukwekkende technologie te bieden heeft", voegt Buchbinder eraan toe.

5. Er zijn altijd redenen om niet te beleggen

Een pandemie, oorlogen, inflatie en hoge invoerheffingen hebben de afgelopen jaren schokgolven in de wereldeconomie teweeggebracht. Voor veel beleggers leek het logisch om daarom af te wachten en te zien wat er zou gebeuren. Maar steeds weer opnieuw wisten de financiële markten zich door de turbulentie een weg te banen en nieuwe records te vestigen.

Neem nu de ingrijpende invoerheffingen die President Trump in de lente van 2025 oplegde aan vrijwel alle belangrijke Amerikaanse handelspartners. De S&P 500 Index dook na zijn piek van februari wel 18,7% in het rood, omdat beleggers vreesden dat de wereldeconomie aan de rand van een recessie stond. Maar die zorgen werden getemperd door handelsakkoorden en een economie die goed stand bleef houden. Tegen het einde van het jaar herstelde de S&P 500 Index en eindigde hij 2025 17,9% in de plus.

"Ik ben voor het komende jaar zowel enthousiast als nerveus", zegt Chief Investment Officer Martin Romo.

"We leven in een tijdperk waar AI een technologische revolutie teweegbrengt, en de wereld ondergaat structurele verschuivingen, zowel op handelsvlak als in de internationale orde waar we al decennialang vertrouwd mee zijn. Ik moet echter steeds denken aan wat Graham Holloway, voormalig hoofd en voorzitter van American Funds Distributors, in 1981 zei: "Ik heb nooit geweten wat een goed moment om te beleggen is."

Dat is geen nieuwe les: er zijn altijd redenen geweest om af te wachten. Dat was in 1981 het geval, in 2020, en dat is vandaag ook zo. Maar de markten hebben in de loop van de tijd blijk gegeven van veerkracht. Het verleden leert ons dat beleggers die verder kijken dan de onzekerheid op korte termijn en vast blijven houden aan hun doelen op lange termijn, vaak worden beloond.