Vóór de wereldwijde kredietcrisis ('Global Financial Crisis', GFC) was duration - een maatstaf voor de rentegevoeligheid van een obligatieportefeuille - een trouwe bondgenoot voor beleggers die zich richtten op inkomsten en krediet. In de periode na de GFC1 waren de voordelen van een langere looptijd echter minder duidelijk. De duration leverde slechts een bescheiden rendement op en er waren ook minder mogelijkheden voor diversificatie. Begin 2022 kwam de relatie tussen duration en krediet echter pas echt op een kritiek punt. Toen de centrale banken de rente fors verhoogden om de inflatie te bestrijden, droeg de duration niet alleen bij aan negatieve rendementen, maar gebeurde dit ook in een periode waarin zowel aandelen als kredieten onder druk stonden, precies op het moment dat de diversificatievoordelen van duration naar voren hadden moeten komen.
Wij zijn van mening dat door de combinatie van hogere rendementen en een verandering in het macro-economische klimaat duration nu weer verschillende potentiële voordelen kan opleveren voor obligatieportefeuilles. Daarom zou dit een goed moment zijn voor beleggers die zich richten op inkomsten en kredieten om duration weer te verwelkomen in hun vriendenkring.
- In goede tijden: Als de markten stabiel zijn, kan duration volgens ons weer een waardevolle bijdrage leveren aan inkomsten, in combinatie met kredieten.
.png)
.png)
