Ook al doet het nieuws soms anders vermoeden, het klimaat voor krediet is nog steeds goed.
De rendementen zijn aantrekkelijk, waardoor de vraag blijft stijgen en de spreads krap blijven. Door conservatief balansbeleid is de financiële positie van bedrijven de afgelopen jaren nog steeds solide. Hierdoor bevinden ze zich in een goede positie om eventuele onzekerheid als gevolg van de invoering van handelstarieven op te vangen.
In Europa, dat sterk van de handel afhankelijk is, wordt de markt grotendeels ingenomen door banken, die alleen indirect de gevolgen ondervinden van de tarieven. Bovendien is Duitsland van oudsher gewend om zich aan te passen aan materiële veranderingen in het macro-economische landschap.
Dit neemt niet weg dat het klimaat onzeker is en daarom vinden wij het verstandig om portefeuilles niet voor één specifieke macro-economische uitkomst te positioneren. Wij richten ons liever op individuele emittenten, die ongeacht de omstandigheden naar verwachting goed zullen presteren.
Dit soort bedrijven is in alle sectoren te vinden, maar we zien vooral mogelijkheden in het bankwezen en in de farmaceutische en nutssector. Met een zorgvuldige analyse is het mogelijk om de bedrijven te identificeren die waarschijnlijk het minst getroffen zullen worden en waarvan de verhoogde spreads dus aantrekkelijke beleggingsmogelijkheden kunnen bieden.
