央行 目前預期歐洲央行的寬鬆政策步伐將會加快，幅度亦會更進取

隨著增長風險升溫，我們現在預期歐洲央行將提前下調政策利率，意味著寬鬆週期的步伐及幅度將超越我們原先預期。歐洲央行越來越重視下行風險，而較少關注通脹持續，特別是基於財政政策可能於2025年收緊的情況。

疫情及能源衝擊過後，經濟增長強勁、通脹居高不下及財政政策寬鬆，因此我們之前認為歐洲央行將會審慎放寬貨幣政策。不過，經濟增長的下行風險正在升溫，而對持續通脹的憂慮則逐漸減退。

最近的調查進一步證明這些風險確實存在。 採購經理指數調查顯示，德國工業活動加劇惡化，更有跡象蔓延至其他經濟領域及其他主要歐元區國家（例如法國及意大利）。調查顯示歐元區經濟停滯不前，德國經濟可能再次萎縮。

我們已修訂預期：歐洲央行將加快寬鬆步伐，今年將再下調存款利率25個基點兩次 ，並在2025年繼續減息至約2%。 我們之前預期的歐洲央行減息速度較慢，並認為2025年的存款利率將維持在約2.75%至3%之間。