通脹降溫，加上美國聯儲局暗示歷史性緊縮週期即將結束，債券投資者的投資格局開始更趨明朗。即使收益率在2023年底大幅下跌，但仍較十年前的水平更具吸引力。
聯儲局的通脹目標近在咫尺，如果經濟增長持續降溫，利率或會迅速回落。持有固定收益的前景顯得樂觀。收益曲線部署亦存在機會。聯儲局減息可能令現金等價物的吸引力減弱，直接降低其回報潛力，同時亦為債券帶來強勁需求，這應可提高債券回報。
近期通脹數據顯示聯儲局目標指日可待
2024年1月18日
6個月按月平均值（經季節性調整）（%）
截至2023年12月22日。圖表顯示核心個人消費開支指數（不包括能源及食品）及該指數不同分類成分的6個月年化按月平均值。資料來源：美國經濟分析局
影響2024年樂觀前景的最大風險是通脹再度升溫，導致聯儲局重新轉向強硬政策立場。不過，分析員在研究消費物價指數及個人消費開支物價指數的成分之後，有信心通脹下行趨勢應會持續至少6至12個月。指數中佔比最大的多個成分（例如租金）均持續下降，有關跌勢應會影響指數較長時間。更多實時通脹趨勢（如三個月及六個月的年化通脹）已經顯示，通脹已達至或接近聯儲局的2%目標。
在此環境下，基金經理Pramod Atluri對未來一年的固定收益回報持樂觀態度。本文探討其預計在2024年將會出現的五大債券投資主題。
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Pramod Atluri為現任固定收益基金經理，擁有20年投資行業經驗（截至2023年12月31日）。他持有美國哈佛大學（Harvard）工商管理碩士學位及芝加哥大學（University of Chicago）學士學位，並為特許財務分析師。