固定收益 早著先機：分歧下的韌力

雖然多個經濟體在大幅加息的情況下仍展現非凡韌力，但最近開始出現分歧。事實證明，美國、印度及日本等國家的表現較歐洲、英國及中國等地強勁，主要由於這些國家的消費、投資及財政政策有所不同。

如果不推行改革或提升生產力，週期性較弱的經濟體或會持續表現疲弱，而較強韌的經濟體將在較長時間內維持相同情況。

這情況將對資產價格產生影響，預期較強韌的經濟體將會面對不同年期的較高利率，金融更加穩定，信貸息差亦會收窄。相反，較脆弱經濟體無法維持較高利率，名義增長亦會轉弱，以及金融較不穩定。 

整體而言，當前環境仍然相當有利固定收益投資。目前，美國宏觀經濟環境良好，利好信貸風險，而央行的預期政策轉向應可支持存續期。

隨著不同經濟體之間的分歧擴大，不同債券範疇之間的分歧同樣擴大，因此分散風險的機遇有望增加。全球投資級債券、新興市場債券、高收益債券及政府債券目前均提供具吸引力的投資機遇。

長遠而言，固定收益市場應可提供可觀回報。債券投資的初始收益率通常可以有效反映日後總回報，而目前收益率處於數十年來的最高水平。此外，固定收益市場不同領域的收益率均具吸引力，讓投資者可建立多元化的均衡債券投資組合，而無需犧牲潛在總回報。