Voor de VS en de rest van de wereld hangt er veel af van de duur en de ernst van de Iran-oorlog, de toenemende inflatiedruk, de steeds zwakkere consumentenfundamentals en de vraag of de AI-boom stevig doorgaat of uitdooft.
"Bij het getouwtrek tussen deze wereldwijde economische krachten zou het weleens even kunnen duren vooraleer er een duidelijke winnaar uit de bus komt", zegt Spence. Daarnaast is economische groei die slechts te danken is aan één subsector van de economie niet noodzakelijk gezond.
Elders staat Europa vóór het einde van het jaar een stagflatieschok te wachten door de druk die de hogere energieprijzen uitoefenen op de activiteit, zegt Beth Beckett, econoom bij Capital Group. "Ik verwacht wel dat de schok veel minder groot zal zijn dan in 2022, deels dankzij de sterkere maakindustrie en het soepelere begrotingsbeleid in Duitsland."
De hogere defensie-uitgaven in Europa hebben lokale bedrijven uit de luchtvaart en defensie al een aanzienlijke boost gegeven, en die trend houdt allicht aan aangezien het wereldtoneel in toenemende mate door geopolitieke conflicten wordt bepaald.
In Azië zullen de zwakke woningmarkt en de afnemende wereldwijde handel wellicht druk uitoefenen op de economie van China, en Japan blijft lijden onder het conflict in het Midden-Oosten dat de export ondermijnt. Beide landen kampen door de Iran-oorlog met een energiecrisis. Zolang de Straat van Hormuz volledig of gedeeltelijk dicht blijft, zouden de beperkte olievoorraden de economische groei verder kunnen belemmeren, vooral nadat de strategische reserves zijn uitgeput. Vóór de oorlog was China veruit de grootste koper van Iraanse olie.
Een olieschok is een risico, maar geen onbekend terrein
De Iran-oorlog maakt het maar weer eens duidelijk dat de wereld nog steeds op olie draait. Als de bevoorrading bedreigd wordt, treffen de hogere olieprijzen al snel bedrijven, consumenten en wereldwijde markten.
Ongeveer een vijfde van de wereldwijde olieaanvoer passeert langs de Straat van Hormuz voor de kust van Iran, en elke verstoring daar heeft dan ook bijna onmiddellijk een effect op de brandstofprijzen. Zelfs in de Verenigde Staten, de grootste olieproducent ter wereld, is de benzineprijs aan de pomp sinds het begin van de oorlog bijna 53% omhooggeschoten.
"Dit zijn zeer reële economische risico's, en hoe langer de oorlog aansleept, hoe hoger de kosten zullen oplopen", zegt equity portfolio manager Paul Benjamin. "Een langdurig conflict zou kunnen leiden tot zwakkere aandelenmarkten, een sterkere Amerikaanse dollar en bredere kredietspreads."
Het goede nieuws is dat de aandelenmarkten zich de afgelopen twintig jaar over het algemeen van geopolitieke schokken wisten te herstellen, omdat de verstoringen van de fysieke bevoorrading beperkt bleven. Sinds de eerste Golfoorlog in de jaren 90 tot de Russische invasie van Oekraïne in 2022 zijn er zeven olieschokken geweest. Aandelen daalden gemiddeld 1% twee weken na de schok, stegen vervolgens een maand later 1,4%, een jaar later 12% en 32,3% over de twee jaar daarna. Laat ons ook niet vergeten dat de markten toekomstgericht zijn en misschien al anticiperen op een oplossing van de huidige crisis.
