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Perspectivas de inversión de Capital Group

Categories
Renta Fija
Inversión en crédito de grado de inversión en un contexto de incertidumbre
Karen Choi
Gestora
Scott Sykes
Gestor de renta fija
Flavio Carpenzano
Director de Inversiones

Unas perspectivas económicas inciertas y unos tipos de interés elevados no suelen considerarse un contexto positivo para la deuda corporativa de grado de inversión (con calificación BBB/Baa y superior). Sin embargo, se dan una serie de factores que favorecen a la clase de activo. Entre ellos destacan una calidad crediticia relativamente positiva, un elevado rendimiento inicial, cuya media se sitúa por encima del 5,5%, una duración total de unos siete años y un entorno de estabilización del sector bancario.


Todo ello ha hecho que los diferenciales de crédito sobre los títulos del Tesoro estadounidense se hayan reducido hasta situarse ligeramente por debajo de 120 puntos básicos (pb), cuando la media a diez años está en 124 puntos.


En nuestra opinión, y aunque el crédito de grado de inversión podría sufrir una fuerte presión de ventas en un entorno de aversión al riesgo, lo cierto es que el perfil de duración del sector, los fundamentales de crédito, que son más favorables que en periodos previos de tensión económica, y la demanda sostenida por parte de los inversores, deberían favorecer a la clase de activo, limitando el riesgo bajista en la mayoría de los escenarios.


En general, pensamos que la deuda de grado de inversión ofrece a las carteras de inversión una buena solución intermedia. Si la Reserva Federal de Estados Unidos logra un «aterrizaje suave» y evita la recesión, el crédito de grado de inversión debería obtener buenos resultados. Si dicho aterrizaje acaba siendo brusco, la caída del mercado debería ser moderada en relación con lo que cabría esperar en el mercado de renta variable.


En este artículo explicamos por qué el crédito de grado de inversión puede ofrecer una atractiva oportunidad de inversión a largo plazo.



Karen Choi es gestora de renta fija de Capital Group. Cuenta con 24 años de experiencia en el sector y lleva 15 años trabajando en Capital Group. Tiene una licenciatura en Relaciones Internacionales por el Wellesley College y es analista financiera colegiada (CFA®). Karen tiene su oficina en Nueva York. 

Scott Sykes es gestor de renta fija y cuenta con 19 años de experiencia en el sector. Tiene un MBA financiero de la Universidad de Pensilvania, un master en Economía Internacional de la Universidad de Essex y una licenciatura conjunta de Comercio y Alemán de la Universidad Washington and Lee.

Flavio Carpenzano es investment director de Capital Group. Cuenta con 19 años de experiencia en el sector y lleva tres años trabajando en Capital Group. Antes de incorporarse a Capital Group, Flavio trabajó como estratega senior de inversión en renta fija en AllianceBernstein. Con anterioridad, fue gestor de producto en PIMCO, en el ámbito de las estrategias de crédito. En los inicios de su carrera también trabajó en el Banco de Inglaterra como analista del departamento de mercados. Tiene un máster en Economía y Finanzas por la Universidad Bocconi. Tiene su oficina en Londres. 


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Capital Group gestiona activos de renta variable a través de tres grupos de inversión. que realizan inversiones y toman las decisiones relativas a la delegación de voto de forma independiente. Los profesionales de la inversión en renta fija proporcionan análisis y gestión de la inversión de la renta fija en toda la organización. No obstante, en lo que respecta a aquellos títulos con características de renta variable, actúan exclusivamente en nombre de uno de los tres grupos de inversión en renta variable.