央行 歐洲央行官員應汲取的歷史教訓

市場普遍認為歐洲的通脹問題已告解決，大幅減息迫在眉睫，但考慮到經濟師及市場對近期價格急升及政策緊縮的低估，以上說法是否符合現實？

根據資本集團經濟師Robert Lind所指，市場憂慮圍繞兩大問題。

首先，我們欠缺可靠的通脹模型。近期通脹急升，反映疫情及俄烏戰爭爆發後的複雜供求因素，以及對有關衝擊的進取政策反應。儘管整體及核心通脹率已由高位回落，但兩者會否於目標水平靠穩目前尚未明確。

其次，我們並不知道央行政策將如何應對關於經濟活動及通脹的最新消息。過去數年的衝擊令辨別歐洲央行及英倫銀行的「反應機制」更趨困難。

溫和派將會記起環球金融危機後時期：當時通脹過低，而貨幣政策難以應對基本需求疲軟及財政政策過度緊縮的影響。強硬派則會回顧1970年代初：當時各國央行需要應對戰後政策框架崩潰，以及供求衝擊所致的通脹不穩。

然而，無論是強硬派或是溫和派，審慎的做法似乎是等待有明確證據顯示通脹持續處於目標水平。