科技及創新 最後疆界：探索太空經濟的六大理由

今年春季，美國太空總署（NASA）將四名太空人送往月球背面。僅數週後，SpaceX啟動首次公開招股（IPO），投資者對太空領域的熱情隨之飆升。

SpaceX行政總裁馬斯克（Elon Musk）一如既往地推波助瀾，宣稱SpaceX終有一天會將平民送往月球、火星乃至更遠的地方。這宗IPO迅即創下歷來最大規模。投資者夢想在遙遠星系賺取回報，至少把握地球大氣層以外的商機，隨即將資金投入一系列太空相關ETF。

外界對火星旅遊存疑，實屬無可厚非，但太空經濟絕非《星球大戰》中「絕地武士」迷惑人心的把戲，而是已經為目光敏銳的投資者帶來實質機遇。

股票基金經理Michael Beckwith說：「若把這一切當作科幻小說而嗤之以鼻，並不明智。進入軌道的成本不斷下降，將推動某些業務擴張，並為一些數年前難以想像的業務創造發展空間。有些機遇會迅速成形，另一些則需要更長時間。」

投資者面對的問題是：如何區分純粹的幻想與切實可行的機遇，並在下一次哈雷彗星掠過之前創造價值？

以下是投資太空經濟的六大機遇。
 

1.太空涵蓋多元市場
 

太空並非單一市場，而是由眾多現有及潛在市場組成的龐大「星群」。

要開拓這些機遇，關鍵是太空旅行生態系統。這系統以火箭製造及發射為起點，亦涵蓋地面基建及衛星開發。這些基建可帶動其他業務發展，例如衛星通訊、地球觀測、物流、導航及國防系統。

研究美國電訊、有線電視及媒體公司的股票分析師Andrei Muresianu解釋說：「大部分收入機遇都來自這些下游業務，而非火箭發射本身。」

隨著發射成本進一步下降，更多商業構想將有望成為現實，包括在太空設置人工智能數據中心，而這可能在未來五至十年內實現。更長遠而言，企業亦正在探索零重力製造、太空旅行及太空採礦的潛力。

Muresianu補充說：「太空或許就像五百年前歐洲人探索新大陸一樣。首先是資源開採及單向貿易，然後是殖民、製造業發展，最終形成一個自給自足的社會。」

根據世界經濟論壇的數據，太空經濟規模合共6,300億美元，預計及至2035年將增至1.8萬億美元。

2.發射成本大幅下降
 

昔日，火箭發射既罕見且昂貴，如今已成為常態。SpaceX於2026年8月完成本年的第100次任務，並穩居發射市場主導地位，同時佔全球送入軌道總載荷的90%，而十年前該比例僅為5%左右。

以發射載荷計，中國由國家支持的航天項目在全球排名第二，但與首位相距甚遠。其他正在營運火箭發射項目的公司包括Rocket Lab、United Launch Alliance（ULA）、Relativity Space及Blue Origin。

SpaceX能夠逐步主導發射業務，關鍵在於其火箭的部分組件可重複使用。此項突破乃至其他技術進展，令進入低地球軌道的成本，由太空穿梭機時代的每公斤54,000美元，降至現時的每公斤2,700美元，這令以往在經濟上不可行的商業項目得以開展，並催生了數十家新公司。

SpaceX目前正測試其新一代火箭「星艦」（Starship）。這套可完全重複使用的軌道發射系統，能夠將多達100至150公噸的載荷送入低地球軌道，而現時的「獵鷹9號」（Falcon 9）火箭僅約為23公噸。

Muresianu說：「『星艦』可能像鐵路一樣，成為推動下一階段太空經濟的的關鍵基建。」

3.太空人工智能不再是科幻小說橋段
 

軌道數據中心從科幻走向現實，各項條件已經準備就緒。

早期測試已證明，圖形處理器與其他硬件可在軌道上運作，而企業亦開始著手測試太空在軌推理及邊緣運算。誠然，太空數據中心仍面對各種挑戰，包括與地球之間的通訊延遲，以及輻射可能構成的影響，但要在商業上可行，關鍵在於降低發射成本。

Beckwith補充說：「從目前的經濟效益來說，要把大型網絡送入太空相當困難，但若『星艦』能實現其成本目標及載荷能力，軌道數據中心或會成為新一代的人工智能基建。相比地面數據中心，太空系統具有潛在優勢。」

隨著超大規模企業面對土地、電力及冷卻資源短缺等瓶頸，地面數據中心的成本持續上升。同時，民選官員及當地居民的反對聲浪日益高漲。

研究美國航天科技與國防業的股票投資分析師Zach Alexander說：「在太空，數據中心可充分利用太陽能，毋須爭奪水源及土地，亦不會遭遇社區阻力。」

4.衛星服務即將登陸智能手機
 

衛星連接已成為電訊業最具增長潛力的市場之一。SpaceX旗下的「星鏈」（Starlink）在低地球軌道部署了超過6,000顆衛星，在這領域佔據主導地位。其他供應商包括Amazon Leo（前稱Project Kuiper）、AST SpaceMobile及OneWeb。這些網絡特別適合為偏遠地區、飛機、船舶，以及基建成本高昂或難以建設的發展中市場提供寬頻服務；至於基建完善且人口密集的市場，其競爭力則較弱。

目前，衛星網絡僅佔數以10億美元計的全球寬頻市場一小部分；然而，隨著發射成本下降及衛星開發技術進步，這些公司有望擴大市場份額。

Muresianu說：「衛星寬頻業務正迅速擴張，預計2030年市場規模或可達約400億美元。然而，對衛星通訊公司而言，真正足以改變市場格局的是衛星直連裝置（D2D）服務，讓普通智能手機也能直接連接衛星。」

D2D連接仍處於發展初期，商業部署剛剛起步。隨著新一代衛星星座的容量、速度及覆蓋範圍持續提升，衛星營運商有望在寬頻及無線市場中佔據更大份額。

5.國家安全戰略重點將推動太空經濟

自冷戰以來，地緣政治角力從未如此集中於太空領域。

美國、中國及其他政府日益將太空防禦系統視為國家安全的關鍵。Alexander說：「這很可能成為超級大國之間的主要戰場。」

以美國為例，NASA的長遠計劃是興建新太空站及在月球建立永久基地。在8月，SpaceX將NASA價值40億美元的Nancy Grace Roman太空望遠鏡送入軌道，展開宇宙探索。另外，美國太空軍正尋求在2027財年將預算增加一倍至700億美元，其中大部分將投資於衛星通訊、情報蒐集、監視及導航系統。

美國總統特朗普已將「金穹」導彈防禦系統列為其餘下任期內的關鍵要務。「金穹」計劃包括提升導彈追蹤及反制能力，以應對先進的高超音速導彈及其他威脅。

Alexander說：「此系統預計將主要依靠太空感測器、通訊網絡，並可能配備軌道攔截器。相關部署將涉及大量公司，包括大多數主要國防承包商。」
 

例如，太空發展局在7月向L3Harris批出一份9.55億美元的合約，由其建造18顆配備紅外線感測器的導彈追蹤衛星，以偵測及追蹤高超音速及彈道導彈。Lockheed Martin、Northrop Grumman及RTX均為開發太空導彈攔截器的公司。

6.太空製造及旅行並非遙不可及
 

零重力環境下製造癌症治療藥物，以及在45分鐘內從三藩市飛抵東京，聽起來或許天馬行空，但隨著火箭發射成本進一步下降、太空軌道飛行日漸普及，這些構想將變得更為可行。此外，太空具備地球上無法複製的獨特物理環境。

Muresianu解釋說：「太空沒有塵埃或雨水，熱量可透過輻射散去，能源毋須成本且取之不盡，廢物處理費用亦極低。微重力會改變晶體形成及流體移動的方式，從而革新晶片、光纖及藥物等產品的製造方法。」

但Muresianu表示，我們不應期望這些發展會在未來五至十年內實現。他說：「我認為，較實際的看法是，這些機遇可能要到未來10至30年才會逐步成形。」