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Indicateurs économiques
Trois occasions d’investissement dans un monde fragmenté
Kohei Higashi
Tom Cooney
Cheryl Frank
Lisa Thompson
Christopher Thomsen
6 novembre 2025
Le monde connaît actuellement des changements structurels importants, caractérisés par une recrudescence des conflits géopolitiques, des barrières commerciales et un paysage mondial plus fragmenté. Au fur et à mesure que cette réorganisation pluriannuelle se met en place, il est primordial d’identifier les entreprises qui sont les mieux à même de s’adapter au nouveau cadre pour réaliser des investissements fructueux.
« Avec des échanges commerciaux plus restreints, l’économie mondiale sera moins efficace, ce qui obligera les entreprises à innover pour faire face à la hausse des coûts », explique Kohei Higashi, gestionnaire de portefeuille. Jusqu’à présent, les marchés mondiaux se montrent optimistes quant aux occasions à venir. Voici trois domaines dans lesquels nous voyons des occasions d’investissement.
Les accords commerciaux ont propulsé les marchés vers de nouveaux sommets
Sources : Capital Group, MSCI, RIMES. En date du 31 octobre 2025. Les indices présentés sont l’indice MSCI Emerging Markets, l’indice MSCI Europe, l’indice MSCI Japan et l’indice MSCI USA.
1. La nouvelle politique industrielle redéfinit les chaînes d’approvisionnement
Les tensions géopolitiques ont un impact sur les dépenses de défense, mais elles exercent également une pression sur les chaînes d’approvisionnement qui sous-tendent l’économie mondiale.
En réponse, le gouvernement des États-Unis a pris des participations stratégiques dans l’entreprise de semi-conducteurs Intel, dans les producteurs de terres rares MP Materials, Lithium Americas, Trilogy Metals, ainsi que dans U.S. Steel. En outre, l’administration est revenue sur les règles de pollution liées au cuivre et a signé des accords distincts visant une réduction de 15 % des ventes de puces de NVIDIA et d’AMD à la Chine.
Ces accords représentent une nouvelle politique industrielle axée sur la sécurité nationale, explique le conseiller en politiques internationales Tom Cooney. « Des objectifs ambitieux, comme la création d’une solution de rechange nationale au marché chinois des terres rares, ne peuvent être réalisés que dans un délai court au moyen de partenariats public-privé. » Pensez au projet Apollo pour devancer les Soviétiques dans la course à la Lune ou à l’opération Warp Speed pour développer des vaccins contre la COVID en un temps record. » Les restrictions chinoises à l’exportation des terres rares mettent en évidence les enjeux liés à leur utilisation indispensable dans les téléphones intelligents, les réseaux électriques, les systèmes de défense et les soins de santé.
À l’échelle mondiale, les produits de base restent attrayants dans ce nouvel environnement, en particulier aux valorisations actuelles, selon Lisa Thompson, gestionnaire de portefeuille pour le Fonds Capital Group actions internationalesMC (Canada) et le FNB Capital Group Sélect actions internationalesMC (Canada).
« Il y a moins de marge dans le système. Souvent, les prix des produits de base augmentent même en cas de légère hausse de la demande, car il faut parfois des années pour mettre en place de nouvelles sources d’approvisionnement », explique-t-elle. La hausse prévue de la demande pourrait profiter à certaines entreprises minières telles que Barrick Mining au Canada, Glencore en Suisse et Freeport-McMoRan aux États-Unis.
Sources : Capital Group, AIE 2025 (« Perspectives mondiales sur les minéraux critiques 2025 »), USGS. Les chiffres représentent la part mondiale de la production de matériaux raffinés dans les différents pays, avec des estimations pour 2035 (« 2035E »), à l’exception du manganèse, pour lequel l’estimation concerne 2030, fournies par l’AIE en mai 2025. Les minéraux indiqués ci-dessus représentent un sous-ensemble de la liste des 50 minéraux critiques publiée en 2022 par l’USGS.
« Dans le but de resserrer les chaînes d’approvisionnement, l’administration Trump fait également pression sur les entreprises pour qu’elles relocalisent leur production », explique Cheryl Frank, gestionnaire de portefeuille. Elle estime que les investissements promis par Apple et le fabricant de puces Taiwan Semiconductor Manufacturing aux États-Unis ont le potentiel de stimuler la croissance dans les secteurs industriels américains à long terme.
2. Les États-Unis rattrapent leur retard en matière d’automatisation
Selon M. Higashi, les tarifs douaniers, la relocalisation et le resserrement de l’immigration sont susceptibles d’accélérer l’automatisation. En effet, les entreprises pourraient avoir un accès limité à la main-d’œuvre et aux matériaux à bas prix, deux facteurs qui permettent généralement de faire croître les marges bénéficiaires.
La relocalisation est difficile en partie parce que le marché du travail américain est structuré dans une optique de mondialisation, un processus qui s’est déroulé sur plusieurs décennies et qui a vu les travailleurs occuper des emplois mieux rémunérés et des postes de cols blancs plutôt que des emplois dans le secteur de la fabrication.
Depuis qu’il a commencé à visiter des usines chinoises en 2000, M. Higashi a pu constater de ses propres yeux leur transition vers des fabricants efficaces et à faible coût. Les États-Unis se tournent également vers l’automatisation pour combler les pénuries de main-d’œuvre et de compétences dans le secteur de la fabrication. De plus, les progrès de l’IA pourraient accélérer le processus et étendre l’automatisation aux secteurs des services.
L’entreprise américaine Applied Industrial Technology, qui commercialise des bras robotiques et des capteurs, est bien positionnée pour tirer parti de la demande accrue en technologies d’automatisation. Le conglomérat allemand Siemens détient une part de marché importante en Chine pour ses produits d’automatisation et pourrait aussi connaître une hausse de la demande provenant des États-Unis.
L’adoption des robots aux États-Unis est en hausse, mais demeure derrière plusieurs économies
Sources : Capital Group, Fédération internationale de la robotique. Données les plus récentes disponibles jusqu’en 2023, en date du 30 octobre 2025. Les données reflètent le nombre de robots installés pour 10 000 employés.
3. Les multinationales pourraient avoir un avantage
Certains investisseurs pourraient penser que des entreprises nationales comme les producteurs d’acier, par exemple, sont celles qui ont le plus à gagner d’un changement des politiques commerciales. Mais selon M. Higashi, les multinationales présentent certains avantages.
« Les multinationales très agiles et réactives sont mieux équipées pour adapter leurs ressources et répondre à des orientations politiques en constante évolution », explique-t-il, citant leur familiarité avec les réglementations transfrontalières.
Northrop Grumman se distingue parmi les entreprises du secteur de la défense par la technologie qui sous-tend ses avions furtifs et ses armes à longue portée, ainsi que par sa présence mondiale qui s’étend aux États-Unis et à leurs alliés. M. Higashi voit un potentiel de croissance sur les marchés internationaux de l’entreprise, à mesure que le Japon, l’Allemagne et d’autres pays européens augmentent leurs dépenses de défense.
Selon le gestionnaire de portefeuille Chris Thomsen , il existe de nombreuses entreprises non américaines attrayantes qui sont compétitives à l’échelle mondiale. « L’entreprise néerlandaise ASML détient pratiquement le monopole des machines qui fabriquent les puces d’IA de pointe, tandis que Tencent, en Chine, est considérée comme l’une des entreprises les plus innovantes au monde dans les domaines de la technologie financière, des jeux vidéo et des médias sociaux. »
Cela ne signifie pas que la dynamique commerciale ne profitera pas aux entreprises ayant une forte présence nationale. En fait, les entreprises dotées d’une production locale établie dans de grandes économies comme la Chine et les États-Unis pourraient voir la demande augmenter si les tarifs douaniers rendent les alternatives étrangères plus coûteuses.
Dans ce débat sur les meilleurs endroits où investir en période de bouleversements et de changements structurels, une chose est claire : les dirigeants ont un rôle important à jouer. Selon M. Higashi, les équipes de direction qui se montrent agiles, ont le sens de l’urgence et sont prêtes à céder des activités importantes mais peu rentables pour se concentrer sur leurs activités stratégiques principales ont tendance à mieux réussir. Le conglomérat japonais Hitachi, qui a vendu plusieurs segments d’activité à partir de 2009 pour se concentrer sur les solutions d’infrastructure et de technologies de l’information, en est un exemple.
« Les investisseurs doivent évaluer la situation particulière de chaque entreprise et la capacité de sa direction à effectuer des changements décisifs », ajoute M. Higashi. « En fin de compte, cet environnement exige une sélection rigoureuse des actions afin de trouver les gagnants. »
En savoir plus
La relocalisation est le processus qui consiste à rapatrier la fabrication et la production dans le pays d’origine d’une entreprise.
L’indice MSCI Emerging Markets est conçu pour mesurer les résultats des marchés boursiers dans les marchés émergents mondiaux.
L’indice MSCI Europe est conçu pour mesurer la performance des marchés boursiers de 15 pays développés d’Europe.
L’indice MSCI Japan est conçu pour mesurer la performance des segments à grande et moyenne capitalisation du marché japonais.
L’indice MSCI USA est conçu pour mesurer la performance des segments à grande et moyenne capitalisation du marché américain.
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