隨著特朗普在美國總統大選中獲勝，基金經理Kirstie Spence分析對新興市場的影響，並聚焦於寬鬆財政政策及潛在的保護主義／關稅。
整體而言，關稅的影響較為複雜，將取決於其設計方式、生效時間及持續時間。如果對進口貨品的需求具有彈性，關稅將會促使成本上漲而令需求下降，直接削減對外匯的需求，最終可能導致其匯率走弱。
控制匯率的貿易夥伴或會讓其貨幣進一步貶值，以抵銷關稅的影響。長遠而言，由於消費者有更多時間物色替代品並調整消費習慣，需求往往更具彈性。
寬鬆的財政政策綱領或可提升美國經濟增長預期，吸引資金流入美國，從而提振美元。然而，長遠來看，美國債務佔國內生產總值的比重及財政擴張對市場的影響仍存在疑問，這將會對美國整體收益率水平及收益曲線形狀造成影響。
較不穩定且難以預測的經濟政策可能對美元以至新興市場貨幣產生相反影響，但波幅似乎可能較大。支持新興市場貨幣走強的理據包括特朗普毫不諱言對弱勢美元的偏好。他曾公開表示，美國存在嚴重的貨幣問題，美元強勢削弱當地的競爭力。
雖然有關言論未必會顯著利好新興市場貨幣，但仍有理由繼續看好廣泛新興市場債券資產類別。無論結果如何，只要結果清晰，且能夠迅速得知，似乎都總是好事。鑑於美國大選在今年大部分時間使企業及投資者面對政策不確定性，如能克服此障礙，政策前景應會更清晰，從而在一定程度上減少波動。此外，實際執行的政策可能不如競選期間所述般強大。在2016年特朗普的第一屆任期內，最初的重點是財政政策，而非貿易政策。若這情況再次出現，我們預期美國的寬鬆財政政策將帶動經濟增長轉強，繼而利好新興市場。
自2016年特朗普的第一屆任期以來，新興市場亦已取得長足進步，變得更穩健並能自給自足。另外，新興市場的基本因素較佳，在有需要時仍有減息及支持經濟增長的空間。具體而言，中國或會加推財政寬鬆措施，抵銷上調關稅的部分不利因素。
在本地新興市場，鑑於內部物價壓力及外部不明朗因素，央行立場強硬，因此估值仍然相當吸引。這意味著許多國家（尤其是拉丁美洲等國家），只要通脹受控，便有空間在必要時放寬政策以支持經濟增長。此外，這些國家對美元融資的依賴程度亦遠低於過往，因此應更具韌力。
