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美國聯儲局
短評:銀行倒閉事件促使聯儲局審慎行事

Fund holdings in Credit Suisse, Signature Bank and SVB Financial Group

As of 2/28/2023

儘管銀行業出現動盪,但美國聯儲局為繼續致力降低通脹,仍在本週上調基準利率25個基點。


最近數週,聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)表示不排除再度大幅加息;然而,矽谷銀行(Silicon Valley Bank)和Signature Bank倒閉後,聯儲局選擇維持溫和加息步伐。25個基點的加幅令聯邦基金利率升至介乎4.75%至5%,市場預期此水平可能接近當前週期的頂端。


鮑威爾稱:「自上一輪聯邦公開市場委員會會議起,經濟指標普遍強於預期,反映經濟活動和通脹的動力增強。」「然而,我們認為,過去兩週的銀行體系事件或會導致家庭和企業的信貸狀況收緊,繼而影響經濟表現。」


通脹仍然居高不下,2月份消費物價指數上升6%,曾被鮑威爾稱為「最重要」通脹指標的核心服務通脹(住房除外)則按年上升5%。美國勞工市場亦表現強韌,失業率於數十年來的低位徘徊,2月份新增超過30萬個職位。


最新的經濟預測摘要顯示,聯儲局官員預計本年只會再加息一次,但鮑威爾重申,減息不在聯儲局的「基本情境預測」之內。


他指出:「如有需要我們便會加息,但我認為目前信貸可能收緊,並會對宏觀經濟、需求、勞工市場和通脹產生影響。」


以下是固定收益基金經理兼資本集團美國利率團隊成員Tim Ng的最新觀點。


- 在經濟前景進一步惡化前,聯儲局應會維持加息立場,但面對銀行業近期的事態發展,採取大幅收緊政策的空間已經收窄。矽谷銀行倒閉前,鑑於通脹持續,鮑威爾暗示將再度進行更大幅度的加息。


- 目前,我預計聯儲局將對加息更為審慎,加息週期應在本年稍後時間結束。


- 近期銀行業危機或對未來數季的信貸增長造成負面影響,因為銀行業面臨更多監管審查、存款競爭更趨激烈,以及放貸標準收緊。如此一來,這可能導致需求下降和經濟增長放緩,應有助聯儲局實現遏制通脹的目標。



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