Capital Group Emerging Markets Local Currency Debt Fund (LUX)
Une stratégie tirant profit du dynamisme de la dette émergente en devise locale
Depuis décembre 2023, le fonds [Capital Group Emerging Markets Local Currency Debt Fund (LUX) [Capital Group Euro Bond Fund (LUX)] [Capital Group Global Corporate Bond Fund (LUX)] est classé en tant que fonds dit « article 8 » en vertu du règlement européen « Sustainable Finance Disclosure » (SFDR).
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Résultats
The information in relation to the index is provided for context and illustration only. The fund is an actively managed UCITS. It is not managed in reference to a benchmark.
Past results are not a guarantee of future results.
Cours et dividendes
Portefeuille
Risques
Avant d’investir, il convient de tenir compte des facteurs de risque suivants :
- Le présent document n’a pas vocation à fournir un conseil d’investissement, ni à être considéré comme une recommandation personnalisée.
- La valeur des investissements et le revenu qu’ils génèrent ne sont pas constants dans le temps, et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer l’intégralité de leur mise initiale.
- Si la devise dans laquelle vous investissez s’apprécie face à celle dans laquelle les investissements sous-jacents du fonds sont réalisés, alors la valeur de votre placement baissera. La couverture du risque de change vise à limiter ce phénomène, rien ne permet de garantir qu’elle sera totalement efficace.
- Certains portefeuilles peuvent investir dans des instruments dérivés à des fins de placement, de couverture et/ou de gestion efficace du portefeuille.
- Des risques supplémentaires (Bond Connect, obligations, CIBM, contrepartie, produits dérivés, marchés émergents, liquidité, opérationnel et durabilité) sont associés à ce fond.
Risques liés aux fonds
Risque lié à Bond Connect : les investissements réalisés dans des obligations onshore chinoises négociées sur le marché interbancaire direct (China Interbank Bond Market – CIBM) via Bond Connect sont assortis de divers risques (compensation et règlement, liquidité, réglementaire, contrepartie).
Risque obligataire : la valeur des obligations peut évoluer en fonction du niveau des taux d’intérêt (en général, quand les taux d’intérêt montent, le cours des obligations baisse). Les fonds investis en obligations sont exposés au risque de crédit. La valeur d’une obligation peut reculer, voire devenir nulle en cas de dégradation de la situation financière de son émetteur.
Risque CIBM : le fonds peut investir sur le marché interbancaire direct chinois (China Interbank Bond Market – CIBM), qui peut être volatil et soumis à des contraintes de liquidité en raison de volumes de transaction limités, ce qui peut se traduire par de fortes fluctuations du cours des instruments de dette négociés sur ce marché, des spreads importants et des coûts de transaction élevés.
Risque de contrepartie : d’autres établissements financiers fournissent des services au fonds, tels que la conservation des actifs, ou peuvent servir de contrepartie à des contrats financiers tels que des produits dérivés. Il existe un risque que la contrepartie n’honore pas ses obligations.
Risque lié aux produits dérivés : un produit dérivé est un instrument financier dont la valeur découle d’un actif sous-jacent, et qui peut être utilisé pour couvrir des expositions existantes ou pour acquérir une exposition. Un produit dérivé peut ne pas produire les résultats attendus, subir des pertes supérieures à son coût et ainsi engendrer des pertes pour le fonds.
Risque lié aux marchés émergents : les investissements sur les marchés émergents sont généralement plus sensibles à des événements comme l’évolution du contexte économique, politique, budgétaire et juridique des marchés concernés.
Risque de liquidité : dans un environnement de marché tendu, certains titres détenus au sein du fonds peuvent être revendus à une valeur inférieure à leur valeur réelle, voire ne pas trouver de repreneur. L’équipe de gestion peut en conséquence décider de reporter ou de suspendre les rachats de parts du fonds, privant ainsi les investisseurs d’un accès immédiat à leur capital.
Risque opérationnel : risque de perte découlant de défaillances internes (processus, personnel, systèmes) ou d’événements externes.
Risque de durabilité : événement ou contexte environnemental, social et de gouvernance pouvant avoir un impact négatif significatif sur la valeur d’un investissement dans le fonds.
Documentation
Informations en matière de durabilité
Les informations en matière de durabilité sont destinées à être modifiées en tant que de besoin afin de refléter tout changement ou toute révision. Les termes commençant par une majuscule sont utilisés conformément aux définitions et références données dans le Prospectus du Fonds Capital International Fund.
La section « Résumé » ci-dessous a été préparée en anglais et est traduite dans d’autres langues officielles de l’Espace économique européen. En cas d’incohérence ou de contradiction entre les différentes versions de la présente section « Résumé », la version anglaise prévaudra.
Date
Ces informations sont valables à partir du 15 Décembre 2023.
Résumé
Ce Fonds promeut des caractéristiques environnementales ou sociales, mais n’a pas pour objectif l’investissement durable.
Le Conseiller en investissement identifie certains émetteurs ou groupes d’émetteurs qu’il exclut du portefeuille afin de promouvoir les caractéristiques environnementales ou sociales soutenues par le Fonds. Le Conseiller en investissement évalue et applique un filtrage ESG et basé sur des normes pour mettre en œuvre l’exclusion d’émetteurs privés et souverains, en ce qui concerne certains secteurs tels que le tabac, les combustibles fossiles et les armes, ainsi que les sociétés contrevenant aux principes du Pacte mondial des Nations unies.
Afin de soutenir ce filtrage, pour les émetteurs souverains, le Conseiller en investissement s’appuie sur l’utilisation de la recherche exclusive. Le Conseiller en investissement exploite les données d’institutions tierces pour calculer les scores ESG dans l’ensemble de l’univers souverain. Cette évaluation met en évidence des indicateurs liés à la vulnérabilité au changement climatique, aux dimensions du développement humain et aux différentes mesures de gouvernance. Les données de chaque émetteur sont analysées pour calculer les scores de performance ESG souverains composites. Les émetteurs souverains considérés comme des valeurs aberrantes à faible performance sont exclus de l’univers d’investissement du Fonds.
Pour les émetteurs privés, le Conseiller en investissement s’appuie sur un ou plusieurs fournisseurs tiers qui identifient la participation d’un émetteur dans des activités qui sont incompatibles avec les filtres basés sur des ESG et des normes ou les revenus qu’il en tire. De cette manière, des données de fournisseurs tiers sont utilisées pour soutenir l’application d’un filtrage ESG et basé sur des normes par le Conseiller en investissement. Si des exclusions ne peuvent pas être vérifiées par l’intermédiaire des fournisseurs tiers ou si le Conseiller en investissement estime que les données et/ou l’évaluation de tiers sont incomplètes ou inexactes, celui-ci cherchera à identifier l’implication dans des activités commerciales par le biais de sa propre évaluation (y compris en utilisant d’autres sources de données tierces).
La Negative Screening Policy appliquée par le Conseiller en investissement est disponible sur :
https://www.capitalgroup.com/content/dam/cgc/tenants/eacg/negative-screening-policy.pdf
Le Fonds promeut, entre autres caractéristiques, les caractéristiques environnementales et sociales, sous réserve que les entreprises dans lesquelles les investissements sont effectués suivent des pratiques de bonne gouvernance. Les pratiques de bonne gouvernance sont évaluées dans le cadre du processus d’intégration ESG du Conseiller en investissement. Ces pratiques sont évaluées par le biais d’un processus de suivi. Le cas échéant, une analyse fondamentale d’une série d’éléments de mesure de la gouvernance qui couvrent des domaines tels que les pratiques d’audit, la composition du conseil d’administration et la rémunération des dirigeants, entre autres, est également menée.
Des informations sur les principes de gouvernance d’entreprise de Capital Group sont également disponibles dans ses Procédures et Principes de vote par procuration. La Déclaration de politique ESG fournit des détails supplémentaires sur les opinions de Capital Group sur des questions ESG spécifiques, y compris la conduite éthique, les communications et la gouvernance d’entreprise, disponibles sur :
https://www.capitalgroup.com/content/dam/cgc/tenants/eacg/esg/files/esg-policy-statement(fr).pdf
La Negative Screening Policy de Capital Group s’appliquera à l’ensemble du portefeuille, à l’exception des liquidités, quasi-liquidités et fonds du marché monétaire. Les instruments dérivés sur indice utilisés à des fins de couverture et/ou d’investissement ne seront pas évalués selon l’approche de la transparence. Par conséquent, dans certaines circonstances, le Fonds pourrait obtenir une exposition indirecte à un émetteur impliqué dans les catégories exclues (par le biais, notamment, de produits dérivés et d’instruments donnant une exposition à un indice). Les dérivés à dénomination unique devront être conformes à la Negative Screening Policy. Le Conseiller en investissement veillera à ce que les garanties reçues soient conformes à la politique.
L’allocation des actifs prévue fait l’objet d’un suivi continu et d’une évaluation annuelle.
Pour mesurer la réalisation des caractéristiques environnementales et/ou sociales promues, le Fonds prend en compte les principales incidences négatives (PAI) suivantes sur les facteurs de durabilité :
- Principale incidence négative 4 sur l’exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles.
- Principale incidence négative 10 sur les contrevenants au Pacte mondial des Nations unies.
- Principale incidence négative 14 sur les armes controversées.
Les exclusions sont essentiellement identifiées par le biais d’un fournisseur tiers, MSCI ESG Business Involvement Screening Research (« MSCI ESG »). Parmi les autres données figurent les contrevenants au MSCI United Nations Global Compact.
La méthode et les sources relatives aux exclusions et à l’approche d’intégration ESG dans son ensemble ont certaines limites.
Les membres du personnel de conformité, de gestion des risques et d’audit interne de Capital Group effectuent des évaluations périodiques de la conception et de l’efficacité opérationnelle des activités ESG et des contrôles clés de la société. L’établissement d’un dialogue avec les sociétés fait partie intégrante du service de gestion des investissements du Conseiller en investissement aux clients. Cela permet aux sociétés d’engager et de générer un dialogue sur toutes les questions qui pourraient affecter leurs perspectives à long terme, y compris les expositions aux questions de durabilité.
Le Fonds n’a pas désigné d’indice de référence pour répondre aux caractéristiques environnementales et/ou sociales qu’il promeut.
Sans objectif d’investissement durable
Ce Fonds promeut des caractéristiques environnementales ou sociales, mais n’a pas pour objectif l’investissement durable. Le Fonds n’effectue pas d’investissements durables.
Caractéristiques environnementales ou sociales du produit financier
Les caractéristiques environnementales et/ou sociales promues par le Fonds sont les suivantes.
Outre l’intégration des risques en matière de durabilité dans le processus de prise de décision en matière d’investissement du Conseiller en investissement, le Fonds évalue et applique un filtrage ESG et basé sur des normes pour mettre en œuvre l’exclusion d’émetteurs privés et souverains. Lors de l’application de ces filtres, le Fonds prend en compte la principale incidence négative 4 sur l’exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles, la principale incidence négative 10 sur les contrevenants au Pacte mondial des Nations unies et la principale incidence négative 14 sur les armes controversées.
Le Conseiller en investissement peut sélectionner des investissements dans la mesure où ils sont conformes à la Negative Screening Policy.
Il n’existe pas d’indice de référence désigné en vue d’atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le Fonds.
Stratégie d’investissement
Le Fonds évalue et applique un filtrage ESG et basé sur des normes pour mettre en œuvre des exclusions pour les émetteurs privés et souverains. Le Conseiller en investissement évalue et applique un filtrage ESG basé sur des normes pour mettre en œuvre l’exclusion d’émetteurs privés, en ce qui concerne certains secteurs tels que le tabac, les combustibles fossiles et les armes, ainsi que les sociétés contrevenant aux principes du Pacte mondial des Nations unies. Lors de l’application de ces filtres, le Fonds prend en compte la principale incidence négative 4 sur l’exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles, la principale incidence négative 10 sur les contrevenants au Pacte mondial des Nations unies et la principale incidence négative 14 sur les armes controversées.
Afin de soutenir ce filtrage, pour les émetteurs souverains, le Conseiller en investissement s’appuie sur l’utilisation de la recherche exclusive. Le Conseiller en investissement exploite les données d’institutions tierces pour calculer les scores ESG dans l’ensemble de l’univers souverain. Cette évaluation met en évidence des indicateurs liés à la vulnérabilité au changement climatique, aux dimensions du développement humain et aux différentes mesures de gouvernance. Les données de chaque émetteur sont analysées pour calculer les scores de performance ESG souverains composites. Les émetteurs souverains considérés comme des valeurs aberrantes à faible performance sont exclus de l’univers d’investissement du Fonds.
Pour les émetteurs privés, le Conseiller en investissement s’appuie sur un ou plusieurs fournisseurs tiers. De cette manière, des données de fournisseurs tiers sont utilisées pour soutenir l’application d’un filtrage ESG et basé sur des normes par le Conseiller en investissement. Le ou les fournisseurs tiers fournissent un profil de l’implication commerciale spécifique de chaque société dans des activités qui sont incompatibles avec les filtres basés sur des ESG et des normes appliqués au Fonds ou les revenus qu’elle en tire.
La Negative Screening Policy appliquée par le Conseiller en investissement est disponible sur :
https://www.capitalgroup.com/content/dam/cgc/tenants/eacg/negative-screening-policy.pdf
Le Fonds promeut, entre autres caractéristiques, les caractéristiques environnementales et sociales, sous réserve que les entreprises dans lesquelles les investissements sont effectués suivent des pratiques de bonne gouvernance. Les pratiques de bonne gouvernance sont évaluées dans le cadre du processus d’éligibilité du Conseiller en investissement. Ces pratiques sont évaluées par le biais d’un processus de suivi. Le cas échéant, une analyse fondamentale d’une série d’éléments de mesure qui couvrent les pratiques d’audit, la composition du conseil d’administration et la rémunération des dirigeants, entre autres, est également menée. Le Conseiller en investissement entre également régulièrement en dialogue avec les sociétés à propos des questions de gouvernance d’entreprise et exerce ses droits de vote par procuration pour les entités dans lesquelles le Fonds investit.
La Déclaration de politique ESG de Capital Group fournit des détails supplémentaires sur les opinions de Capital Group sur des questions ESG spécifiques, y compris la conduite éthique, les communications et la gouvernance d’entreprise. Des informations sur les principes de gouvernance d’entreprise de Capital Group sont disponibles dans ses Procédures et Principes de vote par procuration, ainsi que dans la Déclaration de politique ESG.
Vous trouverez de plus amples détails dans la Déclaration de politique ESG sur :
https://www.capitalgroup.com/content/dam/cgc/tenants/eacg/esg/files/esg-policy-statement(fr).pdf
Proportion d’investissements
De manière générale, au moins 90 % des investissements du Fonds dans des valeurs mobilières au moment de l’achat sont utilisés pour atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le Fonds (sous réserve de la Negative Screening Policy contraignante du Conseiller en investissement et de la contrainte carbone), et un maximum de 10 % des investissements du Fonds dans des valeurs mobilières relèvent de la catégorie « #2 Autres » et ne peuvent donc pas être utilisés pour atteindre les caractéristiques environnementales ou sociales promues par le Fonds, et ne sont donc pas alignés.
La Negative Screening Policy du Fonds s’appliquera à l’ensemble du portefeuille, à l’exception des liquidités, quasi-liquidités et fonds du marché monétaire.
L’allocation des actifs prévue fait l’objet d’un suivi continu et d’une évaluation annuelle.
Contrôle des caractéristiques environnementales ou sociales
La Negative Screening Policy est l’indicateur de durabilité utilisé par le Fonds pour mesurer la réalisation de chacune des caractéristiques environnementales ou sociales qu’il promeut.
Pour mesurer la réalisation des caractéristiques environnementales et/ou sociales promues, le Fonds prend en compte les principales incidences négatives (PAI) suivantes sur les facteurs de durabilité :
- Principale incidence négative 4 sur l’exposition à des sociétés actives dans le secteur des combustibles fossiles.
- Principale incidence négative 10 sur les contrevenants au Pacte mondial des Nations unies.
- Principale incidence négative 14 sur les armes controversées.
Le Fonds applique, au moment de l’achat, des règles de restriction d’investissement sur une base pré-négociation dans les systèmes de gestion de portefeuille pour limiter l’investissement dans des sociétés ou des émetteurs sur la base des critères d’exclusion. Le portefeuille est également soumis à des contrôles de conformité post-négociation réguliers/systématiques.
Afin de soutenir ce filtrage, pour les émetteurs souverains, le Conseiller en investissement s’appuie sur l’utilisation de la recherche exclusive. Le Conseiller en investissement exploite les données d’institutions tierces pour calculer les scores ESG dans l’ensemble de l’univers souverain. Cette évaluation met en évidence des indicateurs liés à la vulnérabilité au changement climatique, aux dimensions du développement humain et aux différentes mesures de gouvernance. Les données de chaque émetteur sont analysées pour calculer les scores de performance ESG souverains composites. Les émetteurs souverains considérés comme des valeurs aberrantes à faible performance sont exclus de l’univers d’investissement du Fonds.
Pour les émetteurs privés, le Conseiller en investissement s’appuie sur un ou plusieurs fournisseurs tiers. De cette manière, des données de fournisseurs tiers sont utilisées pour soutenir l’application d’un filtrage ESG et basé sur des normes par le Conseiller en investissement. Le ou les fournisseurs tiers fournissent un profil de l’implication commerciale spécifique de chaque société dans des activités qui sont incompatibles avec les filtres basés sur des ESG et des normes appliqués au Fonds ou les revenus qu’elle en tire.
Dans le cas où les exclusions ne peuvent pas être vérifiées par l’intermédiaire du ou des prestataires tiers, ou si le Conseiller en investissement estime que les données et/ou l’évaluation de tiers sont incomplètes ou inexactes, celui-ci cherchera à identifier l’implication dans des activités commerciales par le biais de sa propre évaluation (y compris des sources de données tierces). Veuillez vous référer à la Negative Screening Policy du Fonds pour plus de détails.
Méthodes
Le Fonds met en œuvre un critère ESG contraignant : filtres basés sur les secteurs et sur des normes, sous la forme d’exclusions.
La classification SFDR est liée au règlement de l’Union européenne et n’est pas équivalente à l’approbation ou à la reconnaissance en tant que Fonds ESG par les régulateurs en Asie-Pacifique.
Les filtres négatifs s’alignent sur les deux PAI répertoriées ci-dessus.
Sources et traitement des données
Les exclusions sont essentiellement identifiées par le biais d’un fournisseur tiers, MSCI ESG Business Involvement Screening Research (« MSCI ESG »). Parmi les autres données figurent les contrevenants au MSCI United Nations Global Compact.
Capital Group examine périodiquement la qualité des performances des prestataires de services et mène des activités de surveillance continue et de diligence raisonnable proportionnelles à l’importance des services fournis.
La Negative Screening Policy du Fonds appliquée est disponible sur :
https://www.capitalgroup.com/content/dam/cgc/tenants/eacg/negative-screening-policy.pdf
Limites aux méthodes et aux données
La méthode et les sources relatives aux exclusions et à l’approche d’intégration ESG dans son ensemble ont certaines limites. Afin d’identifier toutes les sociétés cotées en bourse à l’échelle mondiale qui sont impliquées dans des activités telles que la production de produits controversés et qui ont des revenus dérivés d’activités incompatibles avec les critères ESG et les filtres basés sur des normes, le Fonds utilise des données d’un ou de plusieurs fournisseurs tiers. Si des données ne peuvent pas être obtenues par l’intermédiaire de fournisseurs tiers ou si le Conseiller en investissement estime que les données et/ou l’évaluation de tiers sont incomplètes ou inexactes, celui-ci cherchera à identifier l’implication dans des activités commerciales par le biais de sa propre évaluation (y compris en utilisant d’autres sources de données tierces).
Diligence raisonnable
Les membres du personnel de conformité, de gestion des risques et d’audit interne de Capital Group effectuent des évaluations périodiques de la conception et de l’efficacité opérationnelle des activités ESG et des contrôles clés de la société. Cela inclut le respect des processus et procédures internes, ainsi que du paysage réglementaire dans les juridictions dans lesquelles la société opère. Capital Group rencontre régulièrement les fournisseurs de données tiers pour examiner la qualité des services fournis.
Des contrôles pré-négociation et post-négociation sont également en place, comme expliqué plus en détail dans la section « Contrôle des caractéristiques environnementales ou sociales » ci-dessus.
Politiques d’engagement
L’établissement d’un dialogue avec les sociétés fait partie intégrante du service de gestion des investissements du Conseiller en investissement aux clients. Les équipes d’investissement de Capital Group rencontrent régulièrement la direction des sociétés, y compris les administrateurs exécutifs et non exécutifs, les présidents et les directeurs financiers. Cela permet aux sociétés d’engager et de générer un dialogue sur toutes les questions qui pourraient affecter leurs perspectives à long terme, y compris les expositions aux questions de durabilité.
Lorsque les équipes d’investissement de Capital Group identifient un problème important pour la valeur à long terme d’une société ou lorsqu’elles s’inquiètent de la performance ESG relative, les professionnels de l’investissement et les équipes de gouvernance de Capital Group entament le dialogue avec la direction. La réponse de la direction et les mesures qu’elle prend pour réduire tout risque associé constituent une partie importante de l’évaluation de Capital Group en matière de qualité de la direction, qui est elle-même un facteur clé dans les décisions de sélection d’actions.
Indice de référence désigné
Le Fonds n’a pas désigné d’indice de référence pour répondre aux caractéristiques environnementales et/ou sociales qu’il promeut.