Dans le sillage de la crise du Covid-19 qui avait secoué les marchés au début des années 2020, le segment high yield s’est imposé comme l’un des plus performants sur le marché obligataire, surpassant largement l’indice Bloomberg US Aggregate (de même que le Bloomberg Global Aggregate), les obligations d’entreprise américaines, les obligations émergentes et la dette titrisée.

Les investisseurs ont tendance à se référer aux spreads pour identifier le bon moment pour investir. Pourtant, l’analyse historique prouve que d’autres facteurs, comme le yield-to-worst, la notation moyenne des obligations high yield et la croissance des bénéfices des sociétés du S&P 500, peuvent offrir une indication plus précise du potentiel de rendement du marché high yield. 

Si le resserrement des spreads suscite des inquiétudes légitimes, il peut s’avérer particulièrement complexe, et hasardeux, de vouloir anticiper les mouvements du segment high yield. 

Au regard de son historique, la poche high yield devrait pouvoir conserver sa vigueur et mériterait d’être considérée dans la stratégie d’allocation des investisseurs. La poche high yield d’un portefeuille peut offrir à la fois un revenu régulier et un rendement solide sur plusieurs cycles de marché, avec l’avantage de présenter généralement une volatilité inférieure à celle des actions. 

Cinq facteurs clés du marché high yield sont à prendre en considération dans cette approche.