Giappone Giappone al bivio: Trump 2.0 e rischi di dazi

Il secondo mandato dell'amministrazione Trump è stato caratterizzato da una rinnovata enfasi sugli accordi commerciali bilaterali, sul nazionalismo economico e sull'uso strategico dei dazi come strumento di leva. Sebbene l'amministrazione abbia manifestato il desiderio di ottenere “risultati rapidi” con partner chiave come il Giappone, l'incertezza in merito alla permanenza e alla portata dei dazi rimane fonte di grandi preoccupazioni.

L'approccio transazionale dell'amministrazione al commercio ha posto il Giappone in una posizione delicata, costretto a bilanciare i propri interessi economici con l'alleanza strategica con gli Stati Uniti e la vicinanza geografica alla Cina. La capacità del Giappone di superare questo dilemma strategico, sfruttando le proprie alleanze e preservando al contempo l'autonomia economica, determinerà il panorama degli investimenti nei prossimi anni.

Il tasso tariffario medio del Giappone rimane tra i più bassi al mondo, evidenziando potenziale per negoziati produttivi in un contesto di crescenti timori di guerra commerciale. 

Negli ultimi anni il Giappone è diventato una potenza del libero scambio, con accordi quali JEFTA (Accordo di libero scambio tra Giappone e UE), CPTPP (Accordo globale e progressivo per il partenariato transpacifico) ed RCEP (Partenariato economico globale regionale). Ha inoltre siglato accordi commerciali e digitali con gli Stati Uniti durante la prima presidenza Trump e, mentre i due Paesi discutono un accordo sui dazi, continuano a collaborare in settori quali le reti 5G, l'esplorazione spaziale e la ricerca medica.

Il presente documento analizza in che modo le prospettive macroeconomiche e le dinamiche delle asset class giapponesi sono influenzate dalla ripresa dei dazi dell'era Trump e perché le azioni giapponesi potrebbero ancora offrire opportunità interessanti agli investitori.

Il mercato azionario giapponese sta attraversando un periodo di forte turbolenza, data l'incertezza sul commercio globale, le fluttuazioni valutarie e i rischi di recessione che pesano sul sentiment. Tuttavia, la posizione diplomatica proattiva del Giappone potrebbe aiutare i suoi mercati a riprendersi più rapidamente rispetto ad altri. Inoltre, le azioni giapponesi offrono un mix interessante di valutazioni basse, bilanci solidi e slancio delle riforme strutturali. Questi fattori offrono protezione contro gli shock globali e sostengono la redditività a lungo termine.

Dal punto di vista stilistico, mentre negli ultimi anni hanno dominato i titoli value, riteniamo che il mercato sia prossimo a una rotazione verso i titoli quality e growth, poiché gli investitori danno sempre più priorità alla stabilità in un contesto globale imprevedibile.