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Azioni

5 motivi per cui le azioni potrebbero sfidare le probabilità

Marc E. Nabi Maria Karahalis David Polak

21 marzo 2024

Il predominio dei titoli tecnologici delle mega cap ha scatenato il dibattito sull'entità del rialzo dei mercati azionari, soprattutto negli Stati Uniti.

 

A nostro avviso, anche tenendo conto del recente rialzo dei titoli, le valutazioni complessive non appaiono eccessive. Gli utili societari globali si sono ripresi da un livello prossimo al minimo e si prevede un ulteriore miglioramento rispetto ai livelli attuali. Inoltre, la moderazione dell'inflazione e il calo dei tassi d'interesse potrebbero creare un contesto molto favorevole.

Gli utili societari sono in ripresa

Crescita annuale stimata degli utili

Crescita annuale stimata degli utili

Stime al 31 dicembre 2023. Il grafico mostra una crescita degli utili stimata per ciascuna regione. La crescita degli utili annuale stimata è rappresentata dalle stime medie di consensus degli utili per azione per gli esercizi chiusi a dicembre 2023, dicembre 2024 e dicembre 2025. Stati Uniti = Indice S&P 500. Europa = Indice MSCI Europe. Giappone = Indice MSCI Japan. Mercati emergenti = Indice MSCI Emerging Markets. Fonti: Capital Group, FactSet, MSCI, Standard & Poor's

Anche se potremmo assistere a una certa volatilità legata agli utili, alle elezioni, al ritmo dei tagli dei tassi d'interesse o ad eventi geopolitici, riteniamo che le azioni si trovino in una posizione ottimale.

 

Con la ripresa della crescita degli utili nei settori non tecnologici, potremmo assistere a un insieme più diversificato di società che attirano l'attenzione degli investitori. Al tempo stesso, le società dell'Indice S&P 500, esclusi i titoli finanziari, detengono liquidità a livelli prossimi ai massimi degli ultimi 10 anni, il che potrebbe alimentare riacquisti di azioni proprie, operazioni di M&A o pagamenti di dividendi.

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Marc Nabi è un direttore degli investimenti con 31 anni di esperienza nel campo degli investimenti. Ha conseguito un MBA in finanza presso la New York University e una laurea in contabilità presso l'Università del Michigan.

 

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Maria Karahalis is an equity investment director and vehicle portfolio manager at Capital Group. She has 33 years of investment industry experience and has been with Capital Group for six years. Prior to joining Capital, she was a managing director in global investment research at Goldman, Sachs & Co., where she served as a research analyst and director of research. Before that, she was vice president in the mergers, acquisitions and restructuring department of Morgan Stanley. 

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David Polak è Investment Director di Capital Group, a capo del team azionario e rappresentante di una serie di strategie azionarie globali di Capital. Ha maturato 40 anni di esperienza nel campo degli investimenti e lavora da 18 anni in Capital Group. Ha conseguito una laurea con lode in scienze economiche presso lo University College London. David opera dalla sede di New York.

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* In media i nostri American Funds incentrati sul mercato azionario detengono i loro investimenti per 4,3 anni, contro gli 1,9 anni dei loro competitor, in base alle medie aritmetiche miste di ciascuna delle 20 categorie Morningstar degli American Funds azionari al 31 dicembre 2022. I fondi obbligazionari non sono inclusi in questo calcolo a causa della diversa natura della negoziazione nell'asset class rispetto agli investimenti azionari. Gli American Funds non sono registrati per la vendita al di fuori degli Stati Uniti.
 
‡ Governance & Accountability Institute, Inc. (G&A) 2021 Informativa sulla sostenibilità nel rapporto di Focus, che si concentra sull'anno di pubblicazione 2020. Il 92% delle società dell'S&P 500 ha pubblicato un rapporto sulla sostenibilità nel 2020 rispetto al 20% del 2011. 
 
§ U.S. Bureau of Labor Statistics, aprile 2021.
 
‖ Deutsche Bank. “Hospital Trends into 4Q and views around 2022.”
 
# Berg, Florian, Kölbel, Julian e Rigobon, Roberto. 2022. "Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings." MIT Sloan School Working Paper 5822-19, MIT Sloan School of Management, Cambridge, MA.
 
Capital Group gestisce le azioni mediante tre gruppi d'investimento. Questi gruppi effettuano investimenti e assumono decisioni di voto per delega in modo indipendente. I professionisti dell'investimento obbligazionario forniscono servizi di ricerca e gestione degli investimenti a reddito fisso a livello dell'intera organizzazione Capital; tuttavia, per i titoli con caratteristiche di tipo azionario, essi operano unicamente per conto di uno dei tre gruppi d'investimento azionario.
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