Schwarmintelligenz sollte man nicht unterschätzen. In unsicheren Zeiten muss man aber auch die Risiken im Blick haben.

Viele Investoren scheinen für 2023 immer optimistischer zu werden. Den Märkten zufolge rechnen sie mit einem raschen Rückgang der Inflation, einer nicht mehr so restriktiven US-Geldpolitik und kaum weniger Weltwirtschaftswachstum als 2022. Aber die Geldpolitik kann sich schnell ändern, die Weltlage ist unsicher, und dem stabilen Arbeitsmarkt steht unter anderem ein schwacher Immobilienmarkt gegenüber. Zusammengenommen lässt das unterschiedliche Entwicklungen zu.

In vier Szenarien stellen sich unsere Volkswirte gegen den Marktkonsens dass die Assetpreise vielleicht nicht das wahrscheinlichste Szenario abbilden.

So rechnet Jared Franz damit, dass die US-Leitzinsen nicht so bald gesenkt werden. Dennoch erwartet er überdurchschnittliches Wachstum, wenn sich die US-Wirtschaft erholt. Robert Lind geht in Europa von einer lockereren Fiskalpolitik und einer höheren Inflationstoleranz aus als der Marktkonsens. Für Stephen Green wird es noch Zeit brauchen, bis sich der chinesische Konsum erholt. Währungsanalyst Jens Søndergaard warnt davor, den US-Dollar vorzeitig abzuschreiben.

Risikofaktoren, die vor einer Anlage zu beachten sind:

• Dieses Dokument ist weder Anlageberatung noch eine persönliche Empfehlung.
• Wert und Ertrag von Anlagen können schwanken, sodass Anleger ihr investiertes Kapital ganz oder teilweise verlieren können.
• Die Ergebnisse der Vergangenheit sind kein Hinweis auf künftige Ergebnisse.
• Wenn Ihre Anlagewährung gegenüber der Währung aufwertet, in der die Anlagen des Fonds denominiert sind, verliert Ihre Anlage an Wert. Dem soll mit einer Währungsabsicherung entgegengewirkt werden, aber der Erfolg der Absicherungsstrategie wird nicht garantiert.
• Je nach Strategie können dazu auch die Risiken von Anleihen, Emerging-Market-Titeln und/oder High-Yield-Anleihen zählen. Emerging-Market-Anlagen sind volatil und ggf. auch illiquide.