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Japan
Japan: Robuste Wirtschaft trotz weltweiter Hindernisse
Anne Vandenabeele
Economist
IM ÜBERBLICK
  • Während die Welt möglicherweise kurz vor einer Rezession steht, könnte der erwartete Tourismusboom in Japan die Auswirkungen des Handelsdefizits ausgleichen und den Yen leicht stützen.
  • Die jüngsten Entscheidungen der Bank of Japan (BoJ) sind ein weiterer Beleg für dauerhaft höhere Finanzierungskosten weltweit. Ob die BoJ ihre Geldpolitik jetzt normalisiert oder weiterhin nur Anpassungen vornimmt, hängt von den gesamtwirtschaftlichen Fundamentaldaten ab.
  • Japanische Unternehmen, die von langfristigen Trends wie dem digitalen Wandel, der Energiewende und höheren Verteidigungsausgaben profitieren, könnten sehr erfolgreich sein.

Die vollständige Wiederöffnung der japanischen Grenzen ist ein Segen für Unternehmen, weil das Land jetzt die harte Realität akzeptiert, dass es mit COVID leben muss. Da aber die Welt mit nachlassendem Wachstum und drängenden Problemen wie politischen Verschiebungen kämpft, könnte es noch lange dauern, bis wieder alles so ist wie vor der Pandemie.


In diesem Interview erläutert Anne Vandenabeele, Volkswirtin bei Capital Group, wie sie die japanische Wirtschaft einschätzt, spricht über die Vorteile der Neuordnung von Lieferketten und sagt, wo sie in den nächsten Jahren Chancen sieht.


Wie schätzen Sie angesichts einer möglichen weltweiten Rezession die Aussichten für Japan ein?


Wenn es zu einem deutlichen globalen Konjunkturrückgang kommt, dürfte es für das exportabhängige Japan schwierig werden, eine Rezession zu vermeiden. Die Kombination aus einer schwachen chinesischen Wirtschaft, der anhaltend hohen Inflation weltweit und Leitzinserhöhungen in den USA und Europa könnte die Realwirtschaft Japans (ohne Finanzsektor) belasten.


Ein wichtiger positiver Faktor ist aber die Wiederöffnung der Grenzen des Landes für ausländische Reisende im Oktober 2022. Allein dadurch könnte meiner Einschätzung nach das reale Bruttoinlandsprodukt (BIP) um 0,5 Prozentpunkte stärker wachsen. Sobald auch aus China quarantänefreie Einreisen möglich sind, könnten es bis zu 0,8 Prozentpunkte sein. 2019 hatte der Reise- und Tourismussektor seinen bisherigen Höhepunkt erreicht und 359 Milliarden US-Dollar Beitrag zum japanischen BIP geleistet. In diesem Jahr hatten so viele Menschen Japan besucht wie noch nie zuvor: 31,9 Millionen.1


Aber hohe Energiekosten und die nachlassende Wirtschaftstätigkeit könnten die weltweite Reisenachfrage dämpfen. Dennoch könnte der erwartete Tourismusboom in Japan die Auswirkungen des Handelsdefizits ausgleichen und den Yen leicht stützen.


Die internationalen Lieferketten sind im Umbruch. Kann Japan davon profitieren?


In Japan haben Unternehmen und Regierung Maßnahmen getroffen, um die Lieferketten robuster zu gestalten und die Grundlage ihres wirtschaftlichen Erfolgs in Zeiten politischer Unsicherheit zu sichern. Durch die Verabschiedung des Economic Security Promotion Act kann die Regierung Unternehmen besser kontrollieren, deren Produkte und Leistungen von ausländischen Zulieferern abhängen. Ich denke, das könnte der Auslöser einer erheblichen Umstrukturierung der Lieferketten in den nächsten Jahren sein.


Japan wird vermutlich von der Verlegung von Fertigungsaktivitäten in befreundete Länder (Friend-Shoring) profitieren. Das gilt vor allem für ganz oder zum größten Teil automatisierte Prozesse wie Präzisionsfertigungen. Wenn der Export dieser Technologien nach Europa, in die USA und andere Quad2-Länder allmählich steigt, könnte Japan seine führende Position in der Automation ausbauen.


Globale Lieferprobleme haben nachgelassen, liegen aber noch immer über dem langfristigen Durchschnitt

Global Supply Chain Pressure Index

ABV Japan outlook charts

Federal Reserve Bank of New York, Global Supply Chain Pressure Index, https://www.newyorkfed.org/research/gscpi.html. Auf Grundlage der Standardabweichungen vom Durchschnittswert (Daten vom 31. Januar 1998 bis zum 30. November 2022). Quellen: US Bureau of Labor Statistics, Harper Petersen Holding, Baltic Exchange, IHS Markit, Institute for Supply Management, Haver Analytics, Refinitiv, Indexberechnungen der Autoren (Gianluca Benigno, Julian di Giovanni, Jan Groen und Adam Noble).

1 Quellen: Japan Tourism Agency, Japan External Trade Organization


2. 2 Quad (Quadrilateral Security Dialogue, deutsch: Quadrilateraler Sicherheitsdialog) ist ein diplomatischer Verbund, bestehend aus Australien, Indien, Japan und den USA.


 


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Anne Vandenabeele covers economic developments in the U.S. and Japan as an economist at Capital Group. She holds master's degrees in economics from Oxford and the University of Edinburgh.


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