Volatilité du marché
Jared Franz
Stephen Green
Jody Jonsson
PRINCIPAUX POINTS À RETENIR
La Chine devrait connaître une croissance nulle ou négative ainsi que des perturbations causées par le coronavirus
L’économie mondiale devrait souffrir de l’incidence de la Chine
Les investisseurs devraient se préparer à une volatilité persistante sur les marchés
Les actions mondiales ont fortement reculé après la confirmation de la propagation du coronavirus en Italie, en Corée du Sud et en Iran, soulevant de nouvelles questions quant à l’incidence potentielle du virus sur la croissance économique mondiale et sur les chaînes d’approvisionnement du secteur des entreprises qui dépendent de la Chine.
Après avoir atteint un sommet record le 17 février, l’indice S&P 500 Composite Index a reculé de 12 % au 27 février, subissant sa première correction depuis 2018.
En particulier, le nombre croissant de cas d’infection en Europe a incité les marchés à réévaluer les craintes d’une pandémie mondiale, même si le nombre de cas signalés en Chine continentale a diminué depuis environ le 17 janvier, date à laquelle les nouvelles concernant l’épidémie ont commencé à se multiplier.
Selon Jody Jonsson, gestionnaire de portefeuille chez Capital Group, jusqu’à récemment, le consensus du marché à l’égard du coronavirus était plutôt bénin, mais maintenant que le virus se propage au-delà de l’Asie, les investisseurs le prennent plus au sérieux. Jody estime que le marché commence à envisager les répercussions du virus sur le commerce et les voyages à l’échelle mondiale. Elle croit que le marché est préoccupé par les conjonctures de récession dans certaines régions, y compris en Chine, au Japon et possiblement en Europe.
Incidences sur les placements mondiaux
Cette situation représente une menace potentielle pour la fragile reprise industrielle en Europe, l’Allemagne étant la plus exposée en raison de ses liens commerciaux. Par ailleurs, la France et l’Italie sont également fortement exposées à la Chine par le biais du tourisme, des services et des biens de luxe. Pour sa part, le Japon, sur le point de connaître une autre récession, est fortement tributaire de la Chine en ce qui concerne les produits intermédiaires nécessaires à ses activités de fabrication.
La complexité et le moment de cette éclosion pourraient faire en sorte que la reprise d’une croissance normale soit plus hésitante et imprévisible. Les chaînes d’approvisionnement mondiales appliquent encore plus une approche du juste-à-temps et sont plus dépendantes de la Chine que lors de l’épidémie de SRAS qui a frappé le pays en 2002 et 2003.
Comme la Chine représente maintenant près de 20 % du produit intérieur brut mondial, le ralentissement causé par cette épidémie aura probablement des répercussions plus importantes que l’épidémie de SRAS.
Même si l’économie américaine a commencé 2020 en bien meilleure position que le reste du monde — avec un taux de chômage très faible, un marché de l’habitation robuste et un consommateur confiant — elle n’est pas à l’abri du ralentissement en Chine et des problèmes de chaîne d’approvisionnement.
Selon Jared Franz, si le virus continue de se propager et que la base manufacturière de la Chine n’est pas pleinement fonctionnelle d’ici avril ou mai, au plus tard, le PIB des États-Unis pourrait perdre un demi-point de pourcentage au cours de la première moitié de l’année. Jared est également d’avis que si la présence du virus perdure, les répercussions pourraient être plus graves au second semestre.
Les principaux représentants chinois ont déclaré que la relance économique du pays et sa reprise à plein régime sont une priorité. Ils ont indiqué que le coronavirus n’engendre qu’un recul temporaire de la croissance économique. Jusqu’ici, les mesures de relance de Beijing comprennent des baisses de taux d’intérêt, une augmentation des liquidités pour les petites et moyennes entreprises et le report du recouvrement des dettes.
Le virus a des répercussions néfastes sur les activités partout dans le monde.
De nombreuses compagnies aériennes établies aux États-Unis ont annulé leurs vols à destination de la Chine. De plus, certaines entreprises abaissent leurs prévisions de bénéfice pour 2020, notamment certains des plus grands croisiéristes et fabricants de biens de consommation dans le monde.
Alors que les craintes liées au virus se propagent, certaines entreprises décident de ne pas participer à des conférences prévues dans des endroits comme San Francisco et New York.
Selon Jody Jonsson, à certains égards, l’incidence est plus grande sur certaines entreprises à l’extérieur de la Chine — les compagnies aériennes et les croisiéristes se comptent évidemment parmi celles-ci. Jody est d’avis que cela donne aussi un coup de pouce à certains secteurs, en particulier le commerce électronique et les entreprises de jeux. Elle ajoute qu’étant donné que de plus en plus de gens restent à la maison, la consommation de divertissements à domicile et les activités de magasinage en ligne augmentent considérablement.
C’est certainement le cas pour le géant technologique chinois Tencent, qui exploite l’une des plus grandes plateformes mobiles de jeux vidéo et de médias sociaux au monde.
Pour un certain nombre de secteurs, Jody a décidé d’attendre de voir comment la situation évoluera. Elle est d’avis, par exemple, qu’en ce qui concerne les domaines des entreprises de produits de luxe ou de voyages, nous avons le temps d’observer l’ampleur que la situation atteindra avant de prendre des décisions importantes.
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