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資本集團投資透視

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環境、社會及管治
投資風格及通脹風險如何影響ESG投資者?

在過去約18個月,通脹飆升及市場領先股票的急劇轉變對投資者造成衝擊,但這些市場事件對環境、社會及管治(ESG)領域有何影響?


隨著通脹出現放緩跡象及投資者尋求現金投資機會,近三分之一的受訪投資專家表示,他們將增加對ESG債券基金的配置;另外,股市大幅波動驅使35%的ESG投資者考慮在股票配置中維持中性的風格偏好。


以上只是資本集團2023年ESG環球調查所提出的部分見解。


我們的年度調查收集了超過1,100名歐洲、中東、北美洲和亞太區的機構及大額投資專家的意見,了解他們對ESG的態度及採用情況。


那麼,投資者對ESG有何想法?他們正採取甚麼行動?


ESG配置亦會計及環球事件及市場轉變


從極端天氣事件及俄烏衝突(使能源轉型成為首要關注議題),到減少不平等及改善供應鏈標準,越來越多投資者嘗試通過ESG投資來應對多個主題。


此外,股市波動,尤其是由少數增長股主導的市況,意味著多元主題基金的分散風險特質對尋求中性風格偏好的ESG投資者同樣具吸引力。超過三分之一(35%)的受訪者表示,他們計劃在未來12個月增加投資於風格中性的ESG股票策略。此外,40%的受訪者認為,多元主題ESG基金是分散風格偏好風險的有效途徑。


受訪者對ESG風格偏好的看法

資料來源:資本集團2023年ESG環球調查

對固定收益投資者而言,通脹是決定其資產配置的重要考慮因素。近三分之一(32%)的受訪者計劃在通脹回落時,增加對ESG債券基金的配置,而37%的受訪機構投資者亦表示有相同計劃。地區方面,計劃在通脹下降時增加ESG債券配置的歐洲、中東及非洲投資者是北美洲的兩倍以上(37%對比17%)。


受訪者對宏觀因素的看法

資料來源:資本集團2023年ESG環球調查

地區性差異應屬預期之內


此外,我們發現整體的ESG採用率存在地區性差異。儘管如此,環球ESG採用率已接近90%。


在地區層面,北美洲的ESG採用率自2022年的79%,跌至2023年的75%。跌幅主要來自美國,其採用率從2022年的74%,跌至今年的69%。加拿大的ESG採用率為88%,遠高於美國。


出現溫和逆轉可說是意料之內。去年,美國一些州份通過法律並實施規則,旨在以多種方式抑制ESG。較多美國受訪者表示,監管審查的增加改變了他們的ESG投資方針(美國為9%,加拿大為7%,全球為8%)。


資料來源:資本集團2023年ESG環球調查

投資者自行增進對監管的理解


關注監管審查是全球投資者的共同議題。十分之七(69%)的投資者表示,其公司將監管合規界定為ESG投資方針的「絕對核心」或「重要部分」。對監管合規及管理重大財務風險的重視,意味著投資者主要將ESG視作一個風險因素。他們優先著重避免監管行動造成聲譽受損,以及ESG投資風險帶來的財務損害。


由於不同的基金標籤及基金資訊披露標準不斷演變,監管合規工作變得更為困難。大部分受訪的機構投資者(52%)及大額投資者(54%)均表示,基金標籤的地區性差異令投資者更難真正實現其ESG目標。


然而,在增進對監管的理解方面,投資者則認為較有把握。過半數的受訪投資者偏向聚焦於相關的基金策略,而非被視為障礙的監管標籤。


事實上,為了應對監管標籤機制所帶來的混亂,39%的機構投資者已制定自身的ESG定義,以確保團隊採用一致的策略。投資者亦採取積極措施破解數據難題,包括從多個來源獲得ESG數據、依賴資產管理公司的專有研究,以及自行作出分析。整體而言,投資者似乎感覺更為主動和更有能力:他們對ESG的了解越多,越能自行找到應對挑戰的方式。


漂綠1的憂慮持續


儘管存在上述利好因素,但整體而言,投資者認為漂綠問題日益普遍。此看法的轉變可能是由於媒體更廣泛的報導,以及對漂綠的監管行動加劇,而非進一步的失序。雖然兩年前已有39%的受訪者指出漂綠極具挑戰性,但現時認為漂綠是嚴峻挑戰的比率大幅提高至59%。


多項因素正在影響市場對漂綠的看法,包括媒體廣泛報導涉嫌漂綠個案、反ESG評論,以及ESG基金重新分類和降級。


部分長期障礙逐漸消失,新的趨勢正在冒起


資本集團已連續三年進行ESG環球調查,我們開始了解部分趨勢的發展情況。舉例來說,儘管投資者仍然強調數據質素、監管複雜性及基金資訊披露是採納ESG的障礙,但這些方面所帶來的挑戰水平均有所下降,意味著部分長期障礙正開始化解。


此外,我們亦發現一些新興趨勢,例如受訪者日益關注生物多樣性。一些國際性倡議組織,如自然相關財務披露工作小組(TNFD),已於2023年9月公佈其最終建議,這可能進一步突顯自然資本在生物多樣性方面的重要性。


生物多樣性政策勢將不斷擴展

資料來源:資本集團2023年ESG環球調查

除了上述議題,最新的調查亦涵蓋許多其他範疇。如欲深入了解最新調查結果,請參閱完整的調查報告


除非另有說明,否則所有數據均屬資本集團及2023年ESG環球調查所有。


[1] 對漂綠的解釋可能有所不同,但整體而言,漂綠是指對某個產品、活動或組織的ESG或可持續特點提供誤導資料。



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