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Anleihen
Die nächste Normalität kommt: Core-Anleihen neu denken
Keiyo Hanamura
Investment Director

Nach drei Jahren Corona, starken Konjunkturschwankungen, Inflation und einem verzweifelten Kampf der Notenbanken gegen verschiedenste Risiken scheinen wir jetzt endlich wieder in einer Welt zu leben, wie wir sie kennen. Kann die „neue Normalität“ mit niedrigen Zinsen, mäßiger Volatilität und risikobereiten Investoren wirklich zurückkehren – oder ist das zu schön, um wahr zu sein? Ist eine Neuauflage der Vor-Corona-Zeit wirklich realistisch?


Die Zeiten könnten sich geändert haben. Die Inflation könnte in Zukunft höher sein, und die Notenbanken werden die Geldpolitik vielleicht nicht mehr so bereitwillig lockern. Jetzt könnten wir die Rückkehr der Renditen erleben, selbst bei extrem sicheren Papieren. Wenn die Renditen steigen, die Geldpolitik ausgewogener wird und der Konjunkturzyklus seinem Namen wieder gerecht wird, könnte die große Anleihenkomponente vieler Portfolios endlich wieder ihre klassische Aufgabe erfüllen: Sie könnte für laufenden Ertrag sorgen und die Aktienanlagen diversifizieren. Das ist die neue Normalität, zu der wir nach Ansicht von Investmentdirektor Keiyo Hanamura irgendwann zurückkehren werden. Kurz- bis mittelfristig befinden wir uns aber in einer Übergangsphase. Noch hat sich die Wirtschaft nicht an die höheren Zinsen gewöhnt.



Keiyo Hanamura ist Investment Director bei der Capital Group. Er hat 14 Jahre Investmenterfahrung und ist seit vier Jahren im Unternehmen. Hanamura hat einen Master in International Affairs von der University of California, San Diego und einen Bachelor in International Studies von der University of Iowa. Er arbeitet in Tokio.


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