2023年是自1999年以來醫療保健股相對最差的一年，該行業表現落後環球股市20%。不過，去年諾和諾德（Novo Nordisk）及禮來（Eli Lilly）兩家大型知名企業旗下的糖尿病／癡肥藥物取得成功，推動股價實現非凡回報。若不計入上述兩家公司，醫療保健業表現則更加遜色，落後環球股市24%。
2024年2月29日
MSCI世界醫療保健指數對比MSCI世界指數的相對表現（以美元計）
過往業績並非將來業績的保證。
數據按1995年1月1日至2023年12月31日期間的曆年劃分。基於各指數淨總回報的差距，以算術方法計算。資料來源：Datastream。
一般情況下，醫療保健業近期表現相對疲軟並非由單一因素所致，本文將探討多個潛在因素，包括2023年的承險環境、美國《降通脹法案》，以及併購風險。
距離美國總統大選不足一年，亦使整體醫療保健業的投資氣氛受壓。美國是人均醫療保健開支最高的國家，使藥物定價輕易成為雙方候選人為爭取選民支持而各不相讓的議題。然而，這道理雖然顯而易見，但是否有證據支持「醫療保健股在選舉年應會受到拖累」的傳統觀點？
儘管醫療保健業或會受到政治雜訊的影響，但隨著我們進入醫療創新的「黃金時代」，對醫療保健業感到樂觀的理據依然相當充分。一如既往，深入的基本因素研究及長遠投資視野，對於發掘潛在的持久投資機會相當重要。
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Andy擁有26年投資行業經驗，其中15年任職資本集團。他早期在資本集團擔任專業投資顧問。加入資本集團之前，Andy曾任職華信惠悅投資顧問有限公司（Watson Wyatt Investment Consulting）。他持有劍橋大學工程學碩士學位及學士學位，並為英國精算師協會會員。Andy駐於新加坡。
John Lamb為現任資本集團投資總監。他擁有八年行業經驗，其中五年任職資本集團。他持有英國牛津大學（Oxford University）經濟及管理學學士學位。