政治 美國大選：特朗普的重商主義可能導致歐洲市場動盪

從特朗普在競選時的言論來看，一如所料，即將上任的新政府發出警告，表示將採取進取的貿易行動，可能對進口至美國的貨品徵收關稅。除了中國外，特朗普表示德國亦帶來特別問題；這可說是意料之內，因為美國與德國之間的雙邊經常賬赤字龐大，主要反映商品出現龐大赤字。

但實際上，德國犧牲本土消費，並透過龐大資金流把儲蓄盈餘轉回美國，使美國可以「過度消費」並有貿易赤字的餘地。

雖然新任政府可能聚焦於商品貿易狀況，但對貿易及資本的流動採取更全面的觀點相當重要。從重商主義[1]的觀點來看，美國與德國之間的貿易失衡意味著「贏家」是德國，「輸家」是美國。然而，從開放型經濟的宏觀經濟學角度來看，兩國之間的貿易赤字與資金流互相對應，亦反映國家儲蓄及投資利率的差異。

特朗普政府的貿易目標似乎是迫使這些國家增加消費，並降低儲蓄率，這些國家可能透過推出財政刺激措施及提高私人需求來行事。但如果成功的話，德國的儲蓄率及把剩餘儲蓄轉回美國的能力將會下降，這可能意味著流入美國的淨資本減少、美元走弱，以及通脹及利率上升。

1.一項經濟政策，旨在限制進口並促進出口，增加國家的財富及權力。