19. Juli 2025
IM ÜBERBLICK
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Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.
Stand der Daten 31. Mai 2025. Quelle: Bloomberg
Mehrere Gründe sprechen für die Annahme, dass strukturelle Veränderungen am High-Yield-Markt dafür gesorgt haben, dass die Assetklasse jetzt weniger sensibel auf Schocks reagiert und gut aufgestellt ist, um auch in Zukunft attraktive Erträge zu erzielen. Diese langfristigen Stärken erklären zum Teil auch, warum die Spreads im Vergleich zu ihrem langfristigen Durchschnitt eng geblieben sind und dies so bleiben kann, wenn es nicht zu einem externen Schock kommt.
Seit der internationale Finanzkrise verwenden Unternehmen die Erlöse ihrer Anleihen umsichtiger. Deshalb hat sich die Kreditqualität von High-Yield-Unternehmen verbessert. Heute besteht der Index zu über 50% aus Anleihen mit BB-Rating, also dem höchsten High-Yield-Rating.
Auch die Laufzeitenstruktur ist handhabbar. Ein großer Teil der 2025 und 2026 ablaufenden Anleihen wurden bereits refinanziert, sodass nur 5% des High-Yield-Marktes bis zum Ende eine Refinanzierung benötigt.
Seit dem Liberation Day Anfang April 2025 ist die Streuung am High-Yield-Markt so stark wie seit fünf Jahren nicht mehr. Dadurch entstehen zahlreiche Mehrwertchancen für aktive Manager.
Edward Harrold ist Investmentdirektor bei Capital Group. Er hat 18 Jahre Investmenterfahrung und ist seit 11 Jahren im Unternehmen. Er hat einen Bachelor (mit Auszeichnung) in Internationale Beziehungen von der London School of Economics und ist Chartered Financial Analyst®. Harrold arbeitet in London.
Alvaro Peró Gala ist Investmentdirektor bei Capital Group. Er hat sechs Jahre Investmenterfahrung und ist seit 2024 im Unternehmen. Er hat einen MBA von der INSEAD in Frankreich sowie einen Master und einen Bachelor in Industriemaschinenbau von der Universidad Politécnica de Cataluña und ist sowohl Chartered Financial Analyst® als auch Chartered Alternative Investment AnalystSM Peró Gala arbeitet in London.
