利率週期轉向減息，可望為固定收益提供有力的支持。憑藉優秀的質素、吸引的收益率及存續期水平，我們相信投資級債券應處於有利位置，能在即將到來的投資週期為投資者帶來強勁回報。

收益率遠高於歷史平均值，讓投資者有機會於吸引水平鎖定相對穩定的長期收益。與此同時，企業基本因素顯得穩健，而隨著央行放寬政策，宏觀經濟環境將為投資級企業債券提供存續期利好因素。

然而，過往經驗顯示，純粹聚焦於存續期及投資於政府債券以獲取相關回報，不太可能帶來最佳的投資成果。回顧過去20年，投資級企業債券一直帶來優於政府債券的卓越回報，但不包括市場面臨嚴重受壓的時期，而我們認為出現這些情況的機會不大。在現時減息週期料將維持這股動力，因此環球企業債券可望成為較佳的投資方案。

這些理據廣為人知，亦有助投資級債券市場在年初至今吸納破紀錄的發行量。客戶經常提出的反駁是：雖然以上所述都是事實，但息差仍在歷史平均的範圍之內，加上市場價格已經反映所有利好消息，令投資級企業債券的估值過於昂貴。

在本文中，我們深入研究投資級企業債券，並解釋為何我們認為息差並非表面般狹窄；為何投資級信貸仍然是具吸引力的固定收益範疇，以把握美國聯儲局放寬政策帶來的機會；以及為何技術因素可能仍然利好。