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Investmentresearch von der Capital Group

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Gesundheit
Gesundheit – ein kränkelnder Sektor?
Andy Budden
Investmentdirektor
John Lamb
Investmentspezialist

Mit 20% Minderertrag gegenüber dem Gesamtmarkt haben Gesundheitsaktien 2023 so schlecht abgeschnitten wie zuletzt 1999. Ohne Novo Nordisk und Eli Lilly – zwei klare Ausnahmen, deren hohe Umsätze mit Diabetes- und Adipositasmedikamenten im letzten Jahr für außerordentliche Kursgewinne sorgten – läge der Gesundheitssektor sogar um 24% hinter dem Gesamtmarkt.


Relative Wertentwicklung des MSCI World Health Care ggü. dem MSCI World Index (in US-Dollar)

Relative Wertentwicklung des MSCI World Health Care ggü. dem MSCI World Index (in US-Dollar)

Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.
Kalenderjahresdaten vom 1. Januar 1995 bis zum 31. Dezember 2023. Auf Grundlage der Differenz der arithmetisch berechneten Nettogesamterträge der beiden Indizes. Quelle: Datastream

Wie so häufig gibt es nicht nur einen Grund für die zuletzt vergleichsweise schwache Wertentwicklung des Gesundheitssektors. In diesem Artikel betrachten wir einige mögliche Auslöser darunter die hohe Risikobereitschaft im Jahr 2023, das Inflation Reduction Act (IRA) in den USA und das Risiko von Fusionen & Übernahmen.


Schon in wenigen Monaten finden in den USA Präsidentschaftswahlen statt. Auch das belastet die Anlegerstimmung im Gesundheitssektor. Kein Land gibt so viel Geld pro Kopf für die Gesundheit seiner Bevölkerung aus wie die USA. Das macht die Arzneimittelpreise zu einem perfekten Thema für beide politische Lager, um sich zu profilieren und Wähler zu gewinnen. Theoretisch besteht also kaum ein Zweifel daran, dass Wahljahre schlecht für Gesundheitsaktien sind, aber gibt es irgendwelche Belege dafür?


Gesundheitsunternehmen sind anfällig für politische Schlagzeilen, aber dennoch gibt es zahlreiche Gründe für Optimismus. Wir stehen vor einem „goldenen Zeitalter“ der Innovationen in der Gesundheitsversorgung. Aber auch hier gilt, dass man dauerhaft interessante Investmentchancen nur mit sorgfältigen Fundamentalanalysen und einer langfristigen Perspektive erkennen kann.



Andy Budden ist Investmentdirektor bei Capital Group. Er hat 30 Jahre Investmenterfahrung und ist seit 19 Jahren im Unternehmen. Zu Beginn seiner Laufbahn bei Capital war er als Investmentexperte tätig. Er hat einen Master und einen Bachelor in Ingenieurwissenschaften von der University of Cambridge und ist Mitglied des Institute of Actuaries. Budden arbeitet in Singapur. 

John Lamb ist Investmentexperte bei Capital Group. Er hat acht Jahre Branchenerfahrung und ist seit fünf Jahren im Unternehmen. Er hat einen Bachelor in Volkswirtschaft und Management von der Universität Oxford und ist CFA®. Lamb arbeitet in London.


Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und Erträgen kann schwanken, sodass Anleger ihr investiertes Kapital möglicherweise nicht oder nicht vollständig zurückerhalten. Diese Informationen sind weder Anlage-, Steuer- oder sonstige Beratung noch eine Aufforderung, irgendein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen.

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Die Capital-Group-Unternehmen managen Aktien in drei Investmenteinheiten, die ihre Anlageentscheidungen autonom treffen und unabhängig voneinander auf Hauptversammlungen abstimmen. Die Anleihespezialisten sind für das Anleihenresearch und das Anleihemanagement im gesamten Unternehmen verantwortlich. Bei aktienähnlichen Anleihen werden sie aber ausschließlich für eine der drei Einheiten tätig.