Renta variable estadounidense Tres oportunidades de inversión en un mundo fragmentado

El mundo está atravesando un notable cambio estructural, definido por la intensificación de los conflictos geopolíticos, las barreras comerciales y una mayor fragmentación en el panorama mundial. A medida que el proceso de ajuste va avanzando, la identificación de las compañías que pueden adaptarse mejor a este nuevo marco constituye un elemento crucial para invertir con éxito.

«Las restricciones al comercio limitan la eficiencia de la economía mundial, lo que obliga a las compañías a innovar para contrarrestar el aumento de los costes», señala Kohei Higashi, gestor de renta variable.

Por el momento, los mercados mantienen una visión constructiva sobre las oportunidades futuras. A continuación, analizamos tres áreas en las que vemos oportunidades de inversión.

Los acuerdos comerciales han llevado a los mercados a nuevos máximos

Fuente: Capital Group, MSCI, RIMES. Información a 31 octubre 2025. Los países están representados por sus respectivos índices MSCI.

1. La nueva política industrial reconfigura las cadenas de suministro

No cabe duda de que las tensiones geopolíticas afectan al gasto en defensa. Pero también ejercen presión sobre las cadenas de suministro que sustentan la economía mundial.

En respuesta a ello, el gobierno de Estados Unidos ha adquirido participaciones estratégicas en la compañía de semiconductores Intel, el productor de tierras raras MP Materials, y en Lithium Americas, Trilogy Metals y US Steel. Además, el gobierno ha revertido normas medioambientales relacionadas con el cobre y ha firmado acuerdos para limitar en un 15% las ventas de chips de NVIDIA y AMD a China.

Tal y como señala Tom Cooney, asesor de política internacional, estos acuerdos representan una nueva política industrial centrada en la seguridad nacional. «Unos objetivos tan ambiciosos como el que persigue la creación de una alternativa nacional al mercado chino de tierras raras solo pueden lograrse en poco tiempo mediante alianzas público-privadas. Pensemos, por ejemplo, en el Proyecto Apolo, que se lanzó con el objetivo de superar a los soviéticos en la llegada a la luna, o en la Operación Warp Speed, diseñada para desarrollar vacunas contra el covid en un tiempo récord». Las restricciones chinas a la exportación de tierras raras revelan la trascendencia de esta cuestión, dado su uso en los teléfonos móviles, las redes eléctricas, los sistemas de defensa y la sanidad.

Según Lisa Thompson, gestora de renta variable, las materias primas mantienen su atractivo en este nuevo entorno, especialmente con las valoraciones actuales.

«Hay menos margen de capacidad disponible en el sistema. Con frecuencia, los precios de las materias primas suben incluso ante un ligero repunte de la demanda, ya que la nueva oferta puede tardar varios años en estar disponible», explica. El previsible aumento de la demanda podría favorecer a ciertas compañías mineras, como la canadiense Barrick Mining, la suiza Glencore y la estadounidense Freeport McMoRan.

China podría dominar la oferta de minerales críticos durante años

Fuente: Capital Group, Agencia Internacional de la Energía (IEA) («Global Critical Minerals Outlook 2025») y Servicio Geológico de los Estados Unidos (USGS). Las cifras representan la cuota mundial de producción de material refinado en diversos países, con proyecciones de la IEA para el año 2035 («2035(P)») a fecha de mayo de 2025. Los minerales indicados anteriormente forman un subgrupo en la lista de los 50 minerales esenciales publicada por el Servicio Geológico de los Estados Unidos en 2022.

«En un intento de reforzar las cadenas de suministro, el gobierno de Trump también está presionando a las compañías para que repatríen su producción», señala Cheryl Frank, gestora de renta variable. En su opinión, las inversiones anunciadas por Apple y por el fabricante de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing en Estados Unidos podrían impulsar el crecimiento de los sectores industriales estadounidenses a largo plazo.

2. Estados Unidos acelera su transición hacia la automatización

Según Higashi, los aranceles, la relocalización y las restricciones a la inmigración podrían acelerar la automatización. Ello se debe a que las compañías podrían no tener acceso a los materiales y la mano de obra de bajo coste, que son las áreas que tradicionalmente han permitido ampliar los márgenes de beneficios.

La relocalización industrial es complicada, en parte porque el mercado laboral estadounidense está orientado a la globalización, un proceso que se ha prolongado durante varias décadas y durante el cual los trabajadores se han ido incorporando a empleos mejor remunerados en el sector servicios y a trabajos de oficina, en lugar de optar por la industria manufacturera.

Desde que en el año 2000 comenzó a visitar fábricas chinas, Higashi ha podido ser testigo de primera mano de su transición hacia procesos de producción eficientes y de bajo coste. Estados Unidos trata de recurrir ahora a la automatización para cubrir las carencias de mano de obra y cualificación que presenta el sector manufacturero. Además, los avances en inteligencia artificial podrían acelerar el proceso y ampliar la automatización al sector servicios.

La compañía estadounidense Applied Industrial Technology, que vende brazos robóticos y sensores, está bien posicionada para aprovechar el aumento de la demanda de tecnologías de automatización. Los productos de automatización del conglomerado alemán Siemens disfrutan de una amplia cuota de mercado en China, y la compañía podría también registrar un mayor crecimiento de sus ingresos gracias a la demanda procedente de Estados Unidos.

El uso de robots en Estados Unidos va en aumento, pero sigue por detrás de muchas economías

Fuente: Capital Group, Federación Internacional de Robótica. Los últimos datos disponibles son hasta 2023, a fecha de 30 octubre 2025. Los datos reflejan el número de robots instalados por cada 10.000 empleados.

3. Las multinacionales podrían jugar con ventaja

Algunos inversores podrían pensar que las compañías nacionales, como los productores de acero, por ejemplo, son las que se verán más favorecidas por el cambio en las políticas comerciales. Sin embargo, según Higashi, son las multinacionales las que podrían tener ciertas ventajas.

«Las multinacionales muy ágiles y con gran capacidad de decisión están más preparadas para adaptar sus recursos y reaccionar a orientaciones políticas que están en constante cambio», explica, y cita también la familiaridad de estas compañías con las normativas transfronterizas.

Por ejemplo, Northrop Grumman destaca entre las compañías de defensa por la tecnología que está detrás de sus aviones de combate y sus armas de largo alcance, así como por su presencia global, ya que la compañía opera en Estados Unidos y en sus países aliados. Higashi ve potencial de crecimiento en los mercados internacionales de la compañía, ya que Japón, Alemania y otros países europeos están aumentando su gasto en defensa.

Tal y como afirma Chris Thomsen, gestor de renta variable, hay muchas compañías no estadounidenses que resultan atractivas y que son competitivas a escala mundial. «La holandesa ASML tiene prácticamente el monopolio en las máquinas que fabrican los chips de inteligencia artificial de última generación, mientras que la china Tencent está considerada una de las compañías más innovadoras del mundo en el ámbito de la tecnología financiera, los juegos y las redes sociales».

Eso no significa que la dinámica comercial no va a ayudar a las compañías que cuentan con una fuerte presencia nacional. De hecho, las empresas con una producción consolidada en grandes economías como China y Estados Unidos podrían registrar un aumento de su demanda si los aranceles provocaran el encarecimiento de las alternativas extranjeras.

En el marco de este debate sobre dónde encontrar oportunidades de inversión en periodos de inestabilidad y cambio estructural, resulta especialmente evidente la importancia de los equipos directivos. Según Higashi, los equipos que reaccionan con agilidad, toman decisiones con rapidez y están dispuestos a desprenderse de negocios grandes pero poco rentables para centrarse en sus áreas estratégicas suelen obtener mejores resultados. Un ejemplo de ello es el conglomerado japonés Hitachi, que a partir de 2009 comenzó a vender varias de sus divisiones para concentrare en las soluciones de infraestructuras y tecnología de la información.

«Los inversores deben evaluar la situación particular de cada compañía y la capacidad de su equipo directivo para realizar cambios decisivos», añade Higashi. «En última instancia, el entorno actual exige una cuidadosa selección de títulos que permita identificar cuáles son las compañías con mayor potencial».