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Investir en obligations dans un monde nouveau : mode d’emploi
Après la crise financière, les investisseurs avaient réduit leur allocation en obligations et étaient restés globalement sous-pondérés sur cette classe d’actifs. Pendant de nombreuses années, les politiques monétaires sont restées accommodantes. Puis l’inflation s’est fortement accélérée en 2022.
La réapparition et la persistance de l’inflation compliquent la donne pour les banques centrales, qui recherchent le juste équilibre entre stabilité des prix et stabilité du système financier. Le seuil auquel elles pourraient intervenir pour endiguer un ralentissement de l’économie et une chute des marchés semble en effet bien plus haut désormais.
Et après avoir considérablement augmenté la taille de leur bilan pendant les années 2010 et durant la crise sanitaire pour tenter de stimuler leurs économies respectives et d’endiguer les pressions déflationnistes, les banques centrales ont maintenant mis fin à leurs vastes programmes d’achats d’obligations, lesquels avaient pour effet de comprimer les rendements.
On peut donc dire que les années 2010 et le début des années 2020 étaient des périodes exceptionnelles d’intervention des banques centrales et de répression financière, et que les politiques monétaires sont aujourd’hui en cours de normalisation. Ce nouveau régime devrait perdurer un certain temps. Et dans cet environnement, les obligations classiques possèdent des atouts qui devraient leur permettre de répondre aux besoins des investisseurs défensifs.
Dans cette analyse, nous expliquons l’intérêt de détenir des obligations en portefeuille, et quelle attitude il est désormais judicieux d’avoir à l’égard des obligations.
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