Russlands militärischer Angriff auf die Ukraine ist der erste Krieg auf europäischem Boden seit Generationen und hat eine humanitäre Krise großen Ausmaßes ausgelöst, da Millionen von betroffenen Menschen Schutz suchen und aus ihren Häusern und dem Land fliehen. Die Verschärfung und Ausweitung des Konflikts ist äußerst besorgniserregend und hat verheerende Auswirkungen auf die Menschen, die von der Krise betroffen sind.

Das direkte Engagement europäischer Banken in Russland ist recht gering und beschränkt sich außerdem auf wenige Institute. Nach Angaben der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) betrug es am 30. September 2021 insgesamt 70 Milliarden Euro. Die Beteiligungen an allen ausländischen Banken belief sich auf etwa 104 Milliarden Euro. Ich habe mich mit möglichen Folgeeffekten befasst. Sie sind schwer zu quantifizieren und hängen davon ab, wie lange der Konflikt andauert und wie er sich entwickelt.

Auch der Ausschluss aus dem SWIFT-System hatte bisher keine schwerwiegenden Folgen. Nur sieben russische Banken wurden aus dem internationalen Benachrichtigungssystem für Finanztransaktionen ausgeschlossen. Sberbak und Gasprombank sind nicht dabei.

Dennoch könnte der Konflikt Auswirkungen auf die Dividenden haben. Bislang hat aber nur die Raiffeisen Bank ihre Dividenden für das Jahr 2021 abgesagt. Sie dürfte die Ausnahme bleiben. Keine andere Bank hat bislang eine Änderung ihrer Dividendenpolitik angekündigt. Aus meiner Sicht könnten die Kapitalerträge sinken, und weniger Aktien zurückgekauft werden. Eine allgemeine Absage der Dividendenzahlungen ist sehr unwahrscheinlich.

Zweifellos müssen aus Sicht der europäischen Banken die Zinsen in Europa steigen, damit sich ihre Nettozinsmargen verbessern. Aber die Ereignisse lassen an Zinserhöhungen zweifeln. Die Bewertung europäischer Banken spiegeln jedenfalls noch keine höheren Zinsen wider.